在岸人民幣對美元匯率連跌6個交易日，而離岸人民幣匯率跌幅更急，上周一周內(nèi)下跌0.95%，超過在岸人民幣匯率跌幅，創(chuàng)下2011年9月以來最大單周跌幅。
市場人士認(rèn)為，對中國經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂引致部分資金流走，而中國人民銀行有意引導(dǎo)市場改變?nèi)嗣駧艈蜗蛏殿A(yù)期，導(dǎo)致對資金流動更為敏感的離岸人民幣市場出現(xiàn)兩年半以來最大跌幅。
離岸跌幅超在岸
人民幣對美元中間價持續(xù)低開，上周五下調(diào)至1美元兌6.1176元人民幣，4天累計下調(diào)123個基點(diǎn)。跟隨中間價，人民幣對美元匯率繼續(xù)回軟，上周五收報1美元兌6.0914元人民幣，一周下跌246個基點(diǎn)，累計下跌0.45%。
受在岸人民幣續(xù)跌，以及近日公布的匯豐2月中國制造業(yè)經(jīng)理人指數(shù)跌至7個月新低影響，此前做多人民幣的國際投資者紛紛選擇結(jié)束倉位，離岸人民幣對美元匯率連跌一周。
2月21日的情況尤其波動。離岸人民幣對美元一度急跌0.7%至1美元兌6.1160元人民幣，后跌幅收窄，截至當(dāng)日下午4點(diǎn)59分，離岸人民幣即期匯率按日跌0.35%至6.0933，一周下跌579個基點(diǎn)，全周跌幅擴(kuò)大至0.95%，超過在岸即期跌幅，是近兩年半來最大的一周跌幅。
如此驚心動魄的走勢，令在岸和離岸的兩地匯差縮至百點(diǎn)以內(nèi)，離岸人民幣更比在岸人民幣即期低水，呈進(jìn)一步貶值趨勢。
央行引導(dǎo)市場預(yù)期
市場情形顯示出海外投資者對人民幣走勢看法或已轉(zhuǎn)變。有香港媒體引述保管信托及結(jié)算公司DTCC數(shù)據(jù)稱，截至2月21日晚10時，環(huán)球外匯期權(quán)成交量達(dá)402億美元，人民幣對美元成交占55.61%至223.51億美元。而成交集中在2015年2月17日到期的期權(quán)，行使價為1美元兌6.132元人民幣，較現(xiàn)貨大幅低水。
麥格理資本證券大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡偉俊昨日接受《第一財經(jīng)日報》采訪時稱，近期人民幣匯率連跌主要原因在于受到最近新興市場拋售潮的影響，人民幣資產(chǎn)的吸引力也在下降。同時，央行順勢調(diào)低了官方匯率，從而打破人民幣單向升值的預(yù)期。
此前投資者普遍猜測人民幣對美元很快就會突破1美元兌6元人民幣大關(guān)，建立大量看多人民幣的倉位，1月外商直接投資數(shù)據(jù)107.63億美元，同比大增逾16%，顯示熱錢進(jìn)入中國。
有望出任央行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家一職的德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿上周五在一論壇上稱，人民幣需要增加靈活性，盯住美元導(dǎo)致大量套利，如果年化日均波幅從2%提高到6%，可為熱錢增加0.4%的成本，減少套利壓力。
資金外流？
但資金流向或已發(fā)生微妙轉(zhuǎn)變。胡偉俊在給客戶的報告中稱，從2月開始熱錢逐漸離開中國，過去幾日離岸人民幣貶值幅度大于在岸便是證據(jù)之一，因離岸人民幣對資金流動更為敏感。他分析稱，央行借此次機(jī)會打破了市場對人民幣單向升值的預(yù)期，2012年和2013年也曾出現(xiàn)過類似的情況，但人民幣很快重新進(jìn)入升值軌道。
他表示，央行上周三不尋常地發(fā)聲明稱，將在今年以“有秩序”的方式擴(kuò)大人民幣的交易區(qū)間，導(dǎo)致人民幣進(jìn)一步走弱。
一名宏觀對沖基金交易員向《第一財經(jīng)日報》表示，央行打算擴(kuò)大人民幣波幅區(qū)間的匯改可能只是此次人民幣貶值的導(dǎo)火線，“主要原因還是資金撤走，單純央行引導(dǎo)的幅度不會那么大”。
但匯豐銀行高級外匯策略師王菊在近日一份研究報告中稱，迄今并未看到大量外匯資金的流走，1月外貿(mào)和外商直接投資數(shù)據(jù)均優(yōu)于預(yù)期，并不預(yù)計出現(xiàn)2011年9月時離岸人民幣比在岸人民幣貶值2%的情況出現(xiàn)。他認(rèn)為，現(xiàn)在的離岸人民幣市場深度將避免如此大偏差。同時，他認(rèn)為央行將在人民幣市場升值預(yù)期得到弱化后調(diào)校中間價的制定，人民幣今年底仍有望升值至1美元兌5.98元人民幣。
來源：第一財經(jīng)日報
