上周泰國收儲及復合膠新標準的執(zhí)行對滬膠有利好支撐，但由于需求環(huán)境未有明顯的改善，滬膠上漲的動能明顯不足，滬膠整體呈震蕩走勢，運行區(qū)間在13000-13500點左右。從外圍消息來看，美聯(lián)儲結束QE，美國第三季度GDP好于預期，大宗商品及股指均有不同程度的下行，市場未來面仍有壓力。截至周五收盤時，1501合約收于13310點，較上周末下跌65點，跌幅0.49%。
目前滬膠走勢相對糾結，分析多空籌碼都有一定邏輯，多頭方面：1、國內顯性庫存大幅走低，合約1501可交割的貨不多，國內部分企業(yè)壓貨顯現(xiàn)，市場前期傳言的國內收儲有一定概率。2、市場前期預期國內部分企業(yè)將接受國外21萬噸橡膠，如果確定屬實，那么間接意味著企業(yè)預期后期偏樂觀。3、前期大幅下跌后，悲觀情緒有一定錯殺行情，利空在前期12000有釋放。
而空頭的邏輯在于：1、11-01的價差結構，升水過多。2、期貨上漲，復合膠、美金膠還是有套利空間。3、國內下游輪胎廠需求逐步減弱，這對于整體價格來說形成重要壓制。
而宏觀方面：1、國內經濟下行壓力，而國家也不斷出臺刺激政策維穩(wěn)經濟，如定向資金放水及房地產政策的放開。2、國內近兩年進行反貪后，市場對國家發(fā)展信心提振，預期未來將會發(fā)展經濟為首。
總體來看，筆者認為，短期促使滬膠形成上漲行情的條件并不充分，而下跌動能也相對不足，但隨著11月合約交割期的日益臨近，滬膠可能面臨回調的風險，上方01合約關注13800壓力，下方關注12900支撐。操作上，可逢高輕倉試空為主。
