上周滬膠整體呈現(xiàn)出低位反彈的臺式，基本面都有一定利好支撐膠價反彈。二季度國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，合成膠和天然橡膠價格極為接近給予市場支撐；現(xiàn)貨市場新貨較少，價格堅(jiān)挺，下跌空間有限；青島保稅區(qū)庫存進(jìn)一步下降，臺風(fēng)對產(chǎn)區(qū)可能帶來影響，至周四出現(xiàn)了一波炒作性的上揚(yáng)，但整體對產(chǎn)區(qū)影響有限，周五回落最終收于14065點(diǎn)，較上周末漲55點(diǎn)，漲幅在0.39%。
盡管當(dāng)前仍然存在較多利空因素壓制膠價，但我們認(rèn)為對于天膠的壓力也整體相對有限，6月份和二季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，前期國家出臺的微刺激措施逐步顯效，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行的壓力有所減輕，但目前房地產(chǎn)市場依舊疲軟，量價齊跌，加之債務(wù)問題，市場仍存擔(dān)憂的情緒。但國內(nèi)供應(yīng)依舊處于過剩的狀態(tài)，全乳膠及人民幣膠種交投平平，1409合約面臨大量的交割貨源，目前尚未有明確的流向；雖然臺風(fēng)可能會造成海南地區(qū)減產(chǎn)，但全乳膠目前本身出貨不佳，料對市場的利好影響有限。而此前消息一直稱外圍產(chǎn)區(qū)的產(chǎn)量下滑，但從1-6月份的主產(chǎn)國數(shù)據(jù)來看減產(chǎn)的幅度極小，越南可能將出口關(guān)稅下調(diào)至0%，未來外圍仍有供應(yīng)壓力。加之國內(nèi)輪胎市場進(jìn)入淡季。所以目前保持震蕩整理后謹(jǐn)慎看反彈的策略。短期來看滬膠繼續(xù)保持14000點(diǎn)附近整理的走勢，而中期在供需面的及國內(nèi)資金面的影響之下，滬膠或仍有一跌。
整體仍建議逢高做空。
