1.本年度最小可交割貨物為18-19萬噸,最多可能在22-23萬噸.交割庫存壓力非常大. 1401交割壓力很大.標(biāo)膠與滬膠價差修復(fù)一些，就1401來說，仍升水標(biāo)膠人民幣折算價（無關(guān)稅）2000元，雖然較前期修復(fù)一千多元，但期貨定價仍偏高。市場上可交割全乳新膠升水民營膠、舊膠1000元以上，在貨物充足的基礎(chǔ)上看，國營全乳新膠以及滬膠定價都偏高。
2.聽聞本周四國儲新一輪收儲競標(biāo)，規(guī)�？赡茉�8-10萬噸，煙片與全乳膠同價的基礎(chǔ)上，煙片資源和價差都不占優(yōu)勢，而兩大農(nóng)墾全乳膠資源尚比較豐富，預(yù)計全乳膠競標(biāo)比較多。
3、階段性反彈主要依賴于收儲、橡膠整體價格低估（而非滬膠）下游備貨等概念炒作，重心保持上移預(yù)期，但空間很難預(yù)測。更長時間來看，滬膠可能依舊存在很多壓力，交易所庫容不斷擴(kuò)張，可交割貨物預(yù)計在沒有收儲的背景下，繼續(xù)緩慢增加，但云南停割后，海南產(chǎn)量也逐漸減少，預(yù)計增加幅度不會太大，全年可交割庫存22萬噸左右，高升水的交割品不具備使用價值，預(yù)計明年新舊膠問題，將繼續(xù)困擾市場。
4、國儲成為市場最大的不確定性因素。如果國儲收儲10萬噸以上堅定看多，空間擴(kuò)大，如果不收儲，價格很難有大的反彈，如果收儲少于10萬噸，看多，但空間或?qū)⑾拗圃?1500-22000之下。
當(dāng)前的高價差修復(fù)時間和方式值得斟酌，雖然市場上無明顯利多，但宏觀無明顯利空、日元貶值，日膠強(qiáng)勢上漲，預(yù)計滬膠短期下跌的可能性在逐漸降低，關(guān)注滬膠19200支撐，和美金膠2350支撐，政策上關(guān)注收儲進(jìn)展周二盤面顯示市場對其預(yù)期較差。
