一路下跌之后，仍然沒(méi)有好消息。尿素見底仍需時(shí)日。
我們先來(lái)分析一下國(guó)內(nèi)尿素表觀消費(fèi)量的情況：今年1~8月份國(guó)內(nèi)尿素產(chǎn)量4863萬(wàn)噸，出口406萬(wàn)噸，表觀消費(fèi)量4457萬(wàn)噸；去年同期產(chǎn)量4395萬(wàn)噸，出口134萬(wàn)噸，表觀消費(fèi)量4261萬(wàn)噸，表觀消費(fèi)量比去年同期高出近200萬(wàn)噸，說(shuō)明了尿素社會(huì)庫(kù)存的提高。真實(shí)的情況是經(jīng)銷商庫(kù)存的尿素都很少，社會(huì)庫(kù)存增加似乎缺少證據(jù)。最近筆者了解到的農(nóng)業(yè)用肥變化或許能對(duì)這種自相矛盾的情況給出解釋：變化一，農(nóng)民提前購(gòu)肥。有山東經(jīng)銷商反映，今年尿素價(jià)格非常低，農(nóng)民在秋季購(gòu)肥的時(shí)候就把追肥也一起購(gòu)買了，使得儲(chǔ)存于流通渠道的尿素減少，儲(chǔ)存于農(nóng)民的尿素增加；變化二，小麥的基肥由過(guò)去的高磷肥和 15-15-15的復(fù)合肥向高氮肥轉(zhuǎn)變，使得尿素的消費(fèi)提前，變相增加了當(dāng)期的用量。假設(shè)以上兩種情況是導(dǎo)致表觀消費(fèi)量增加，但流通渠道和工廠庫(kù)存不增加的原因，那么勢(shì)必對(duì)后期的淡儲(chǔ)產(chǎn)生非常大的負(fù)面影響。
今年8月份全國(guó)尿素產(chǎn)量606萬(wàn)噸，7月份產(chǎn)量為613萬(wàn)噸，說(shuō)明雖然尿素價(jià)格處于低位，但企業(yè)的減產(chǎn)趨勢(shì)并不明顯，使得供大于求的壓力難以緩解。
再來(lái)研究一下尿素新增產(chǎn)能釋放的情況。中國(guó)未來(lái)新增產(chǎn)能最多的地方在新疆和內(nèi)蒙古，但今年1~8月份產(chǎn)量與去年同期相比，新疆增長(zhǎng)了19.21%，內(nèi)蒙古僅增長(zhǎng)了3.65%；8月份新疆尿素產(chǎn)量比去年同期增長(zhǎng)29%，內(nèi)蒙卻下降了4%，說(shuō)明了新疆的尿素產(chǎn)能正在釋放，但內(nèi)蒙古的尿素產(chǎn)能并沒(méi)有如期達(dá)產(chǎn)。新疆和內(nèi)蒙古的產(chǎn)能一天、一個(gè)月還是半年、一年能開正常，我們很難預(yù)料，但我們不能指望新疆和內(nèi)蒙古的新增產(chǎn)能永遠(yuǎn)開不正常，一旦這部分低成本的巨大產(chǎn)能達(dá)到釋放，那么無(wú)疑會(huì)加劇國(guó)內(nèi)供大于求的壓力，使得抄底的風(fēng)險(xiǎn)驟然放大。
在國(guó)內(nèi)產(chǎn)能有進(jìn)一步放大的趨勢(shì)和老產(chǎn)能減停產(chǎn)意愿不足的情況下，只能期望出口來(lái)消化國(guó)內(nèi)過(guò)剩的產(chǎn)能了。時(shí)間已經(jīng)到了10月中旬，尿素出口的窗口期即將關(guān)閉（今年的關(guān)稅政策不可能改變）。今年發(fā)改委反復(fù)強(qiáng)調(diào)不允許在出口窗口期以外的尿素進(jìn)入保稅區(qū)，使得今年不會(huì)發(fā)生類似去年11月尿素還在集港進(jìn)入保稅區(qū)的情況�？紤]到發(fā)運(yùn)時(shí)間，預(yù)計(jì)尿素的集港采購(gòu)在10月20日前必然結(jié)束，這時(shí)候國(guó)內(nèi)農(nóng)業(yè)的用肥也已經(jīng)結(jié)束，也就是說(shuō)在10月下旬，國(guó)內(nèi)尿素的需求會(huì)出現(xiàn)真空，價(jià)格下跌在所難免。
綜上，雖然現(xiàn)在尿素的價(jià)格處于歷史低位，但抄底的條件仍然不夠成熟，需要耐心等待。
