國家外匯管理局（下稱“外匯局”）正在進一步推進資本賬項下開放的深度和廣度。
外匯局網(wǎng)站8月4日消息顯示，外匯局上月發(fā)出通知，將16個試點區(qū)域內(nèi)注冊成立的外商投資企業(yè)外匯資本金意愿結(jié)匯比例暫定為100%，并允許以投資為主業(yè)的外商投資企業(yè)按實際投資規(guī)模將外匯資本金直接結(jié)匯后劃入被投資企業(yè)賬戶。
國家行政學院研究員陳炳才對《第一財經(jīng)日報》記者稱，本次試點主要是將外商投資企業(yè)外匯資本金意愿結(jié)匯比例由原來的分次分批結(jié)匯直接轉(zhuǎn)變?yōu)橐淮涡越Y(jié)匯，同時將原本的前端監(jiān)管后置，通過待支付賬戶范圍進行監(jiān)管。
另有接近實操層面的人士對本報記者表示，此次通知的另一關(guān)鍵內(nèi)容在于對外商股權(quán)投資結(jié)匯的放開。
外商投資可滿額結(jié)匯
上述通知名為《關(guān)于在部分地區(qū)開展外商投資企業(yè)外匯資本金結(jié)匯管理方式改革試點有關(guān)問題的通知》，試點區(qū)域包括天津濱海新區(qū)、沈陽經(jīng)濟區(qū)、蘇州工業(yè)園區(qū)、東湖國家自主創(chuàng)新示范區(qū)、廣州南沙新區(qū)等。
《通知》稱：“外商投資企業(yè)外匯資本金意愿結(jié)匯是指外商投資企業(yè)資本金賬戶中經(jīng)所在地外匯局辦理出資權(quán)益確認的外匯資本金可根據(jù)企業(yè)的實際經(jīng)營需要在銀行辦理結(jié)匯。試點區(qū)域內(nèi)注冊成立的外商投資企業(yè)外匯資本金意愿結(jié)匯比例暫定為100%。國家外匯管理局可根據(jù)國際收支形勢適時對上述比例進行調(diào)整�！�
而根據(jù)之前的規(guī)定，外商投資企業(yè)資本金結(jié)匯需要經(jīng)過外匯局批準而且要分次分批結(jié)匯。
“試點新規(guī)表明資本項下放開的深度和廣度進一步加強，這也是為了適應(yīng)企業(yè)匯兌需求，畢竟現(xiàn)在人民幣日內(nèi)波幅已經(jīng)擴大，而且人民幣的雙向波動已經(jīng)確立，企業(yè)管理匯率風險的需求提高，放開后，企業(yè)可以根據(jù)自己的需求選擇結(jié)匯的時間點。”陳炳才對《第一財經(jīng)日報》記者表示。
根據(jù)2008年公布的142號文，外商投資企業(yè)資本金結(jié)匯均需在辦理完資本金驗資之后向具有結(jié)售匯業(yè)務(wù)的銀行提出申請，再由銀行按照外匯局的制度為其提供結(jié)匯服務(wù)，其累計結(jié)匯金額不得超過該企業(yè)的累計驗資金額。
2011年，外匯局再次發(fā)布匯發(fā)88號文對142號文進行補充，除上述規(guī)定外，進一步要求外商投資企業(yè)在申請結(jié)匯時提供稅務(wù)發(fā)票等資料，從而確保結(jié)匯資金的用途是否符合監(jiān)管要求。
前端監(jiān)管后置至待支付賬戶
與之前在結(jié)匯環(huán)節(jié)嚴格監(jiān)管不同，《通知》基本上將此環(huán)節(jié)的監(jiān)管放開，而是將監(jiān)管權(quán)力后置至待支付賬戶管理環(huán)節(jié)。在該環(huán)節(jié)，外匯局對資本金賬戶和待支付賬戶的收入、支出范圍以及相互之間的資金劃轉(zhuǎn)做了嚴格規(guī)定。
《通知》規(guī)定，外商投資企業(yè)外匯資本金意愿結(jié)匯所得人民幣資金納入結(jié)匯待支付賬戶管理。
外商投資企業(yè)應(yīng)在其資本金賬戶開戶銀行開立一一對應(yīng)的資本項目-結(jié)匯待支付賬戶（下稱“結(jié)匯待支付賬戶”），用于存放意愿結(jié)匯所得人民幣資金，并通過該賬戶辦理各類支付手續(xù)。
同時《通知》規(guī)定，外商投資企業(yè)按支付結(jié)匯原則結(jié)匯所得人民幣資金不得通過結(jié)匯待支付賬戶進行支付。
《通知》對資本金賬戶以及待支付賬戶的收入和支出范圍都做了嚴格的規(guī)定，而且禁止結(jié)匯待支付賬戶內(nèi)的人民幣資金在未經(jīng)外匯局批準的情況下通過購匯劃回資本金賬戶。
“外商投資企業(yè)同名結(jié)匯待支付賬戶間的資金不得相互劃轉(zhuǎn)。由結(jié)匯待支付賬戶劃出用于擔�；蛑Ц镀渌ＷC金的人民幣資金，除發(fā)生擔保履約或違約扣款的，均需原路劃回結(jié)匯待支付賬戶�！薄锻ㄖ贩Q。
外商股權(quán)投資結(jié)匯放開
試點新規(guī)的另外一個重要口徑調(diào)整就是其第四條款內(nèi)容，該條款明確提出：“便利外商投資企業(yè)以結(jié)匯資金開展境內(nèi)股權(quán)投資。”而該內(nèi)容曾經(jīng)是142號文嚴格禁止的內(nèi)容。
2008年的142號文規(guī)定：“外商投資企業(yè)資本金結(jié)匯所得人民幣資金，應(yīng)當在政府審批部門批準的經(jīng)營范圍內(nèi)使用，除另有規(guī)定外，結(jié)匯所得人民幣資金不得用于境內(nèi)股權(quán)投資�！�
之后外匯局雖有放松，但外商投資企業(yè)直接以結(jié)匯資金開展境內(nèi)股權(quán)投資一直是被禁止的內(nèi)容。
有從事該領(lǐng)域法律咨詢業(yè)務(wù)的人士對《第一財經(jīng)日報》記者表示，142號文出臺的背景有人民幣強勢升值，海外資金流入套利的背景，當時出臺142號文是為了避免上述情況，因此禁止直接以結(jié)匯資金進行股權(quán)投資。
“之后稍有放松，比如海外投資基金PE/VC可以將外匯資金在其投資項目層面結(jié)匯，以確保該項結(jié)匯基于真實的投資需求，也就是《通知》規(guī)定的境內(nèi)原幣劃轉(zhuǎn)股權(quán)投資方式。”上述人士向本報記者解釋。
試點新規(guī)在上述方式的基礎(chǔ)上進一步放開。《通知》稱：“除原幣劃轉(zhuǎn)股權(quán)投資款外，允許以投資為主要業(yè)務(wù)的外商投資企業(yè)（包括外商投資性公司、外商投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)和外商投資股權(quán)投資企業(yè)），在其境內(nèi)所投資項目真實、合規(guī)的前提下，按實際投資規(guī)模將外匯資本金直接結(jié)匯后劃入被投資企業(yè)賬戶�！�
對于非投資業(yè)務(wù)為主的其他企業(yè)，《通知》規(guī)定，上述企業(yè)以外的一般性外商投資企業(yè)以資本金原幣劃轉(zhuǎn)開展境內(nèi)股權(quán)投資的，按現(xiàn)行境內(nèi)再投資規(guī)定辦理。以結(jié)匯資金開展境內(nèi)股權(quán)投資的，應(yīng)由被投資企業(yè)先到所在地外匯局辦理境內(nèi)再投資登記并開立相應(yīng)結(jié)匯待支付賬戶，再由開展投資的企業(yè)按實際投資規(guī)模將結(jié)匯所得人民幣資金劃往被投資企業(yè)開立的結(jié)匯待支付賬戶。被投資企業(yè)繼續(xù)開展境內(nèi)股權(quán)投資的，按上述原則辦理。
一名專門致力于跨境并購的顧問人士對《第一財經(jīng)日報》記者表示，當前開放結(jié)匯資金投資股權(quán)是比較好的時間節(jié)點，一方面沒有人民幣升值套利因素，同時當前國內(nèi)經(jīng)濟疲軟，投機資金進入中國市場的動機已經(jīng)大幅降低。
