高盛報(bào)告指出，中國(guó)6月份匯豐采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)預(yù)覽值顯著加速。這印證了近幾個(gè)月官方數(shù)據(jù)中體現(xiàn)出的經(jīng)濟(jì)增速反彈勢(shì)頭。
主要數(shù)據(jù)：
6月份匯豐/Markit采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)預(yù)覽值為50.8（我們的預(yù)測(cè)為49.6， 彭博市場(chǎng)預(yù)測(cè)為49.7），高于49.4的5月份終值。
要點(diǎn)：
6月份匯豐PMI預(yù)覽值幾乎所有的分項(xiàng)指數(shù)均呈現(xiàn)出周期性加速跡象。生產(chǎn)和新訂單指數(shù)分別從5月終值的49.8和50回升至51.8；就業(yè)指數(shù)從5月終值的47.4 升至48.7。不過(guò)，新出口訂單指數(shù)從5月份終值53.2降至50.6，出廠價(jià)格指數(shù)則從50.4降至49.7。
我們認(rèn)為5月和6月份匯豐PMI數(shù)據(jù)的上升給近幾個(gè)月官方數(shù)據(jù)所反映出的實(shí)體經(jīng)濟(jì)環(huán)比加速的走勢(shì)提供了獨(dú)立佐證。而經(jīng)濟(jì)環(huán)比增速的反彈是受到了國(guó)內(nèi)政策立場(chǎng)放松和外需走強(qiáng)的共同推動(dòng)。
匯豐PMI數(shù)據(jù)往往存在滯后，6月數(shù)據(jù)本身未必預(yù)示出6月份經(jīng)濟(jì)增速比5月進(jìn)一步大幅提高。但是我們認(rèn)為環(huán)比增速保持穩(wěn)健，接近于我們的預(yù)測(cè)水平（二季度GDP同比增速7.5%，季調(diào)后季環(huán)比折年增長(zhǎng)6.9%）。
我們預(yù)計(jì)政府將在未來(lái)幾個(gè)月保持寬松的政策傾向，直至年度經(jīng)濟(jì)增速明顯不會(huì)達(dá)不到“7.5%左右”的目標(biāo)水平。最近市場(chǎng)中有很多猜測(cè)7.5%的增長(zhǎng)目標(biāo)是否又一次成為一個(gè)下限指標(biāo)，因?yàn)槔羁藦?qiáng)總理6月18日在英國(guó)發(fā)表講話時(shí)并未提及“左右”二字。但是我們認(rèn)為許多官方媒體評(píng)論以及李總理隨后于6月19日在希臘發(fā)表的講話（提到7.5%"左右"）均說(shuō)明，政府對(duì)今年“7.5%左右”的增長(zhǎng)目標(biāo)的態(tài)度沒(méi)有變化。
