北京時間12月11日凌晨消息，美聯(lián)儲、聯(lián)邦存款保險公司、證券交易委員會、商品期貨交易委員會以及貨幣監(jiān)理辦公室這五大聯(lián)邦監(jiān)管機構(gòu)，在周二先后批準了旨在強化對華爾街金融企業(yè)利潤核心的市場和交易業(yè)務進行監(jiān)管的所謂“沃爾克規(guī)則”，這將會開啟一個對銀行業(yè)實施更嚴格管理的新時代。
名為沃爾克規(guī)則的一組新要求，將會對銀行代表客戶進行證券買賣，也就是所謂的做市提出新的限制，并會對被認為鼓勵了高風險交易的薪酬安排進行限制。規(guī)則希望禁止銀行以自有資金進行投注，并限制它們在對沖基金以及私募股權(quán)企業(yè)等特定交易工具中進行投資的能力。
雖然規(guī)則的最終用語還有可能被調(diào)整，而且監(jiān)管機構(gòu)也已經(jīng)告知金融企業(yè)，在2015年之前不會嚴格執(zhí)行這些規(guī)則，以便給予銀行足夠的時間來針對這些要求進行調(diào)整，但是規(guī)則的獲準將會結(jié)束對2010年多德-弗蘭克金融改革法相關(guān)條款進行完善的，長達兩年半的努力。
尚未被公開發(fā)布的規(guī)則將會要求銀行就代表客戶進行的金融資產(chǎn)的買賣行為，提供“可展示的，圍繞客戶歷史要求的分析”。這實際上要求一家金融企業(yè)證明它在之前曾經(jīng)進行過某種特定的交易，防止銀行試圖將用來獲得利潤的投注，也就是被禁止的所謂自營交易行為，偽裝成代表客戶進行的做市操作。
媒體所獲得的規(guī)則文本顯示，多組新的要求也旨在打擊交易員利用規(guī)則漏洞來進行自營交易。規(guī)則指出，對交易員的“薪酬安排”應該被設計為“不對被禁止的自營交易進行獎勵或者鼓勵”。
與此同時，銀行首席執(zhí)行官們將被要求“書面保證銀行已經(jīng)有相關(guān)流程來設立、維護、實施、評估、測試以及調(diào)整針對沃爾克規(guī)則的合規(guī)程序”。
規(guī)則的草案顯示，監(jiān)管機構(gòu)正在試圖推動華爾街金融企業(yè)限制被批評使得客戶存款被置于風險中的高風險交易活動。銀行方面則是說，他們總體上擔心新規(guī)則將會因為限制代表客戶買入，賣出以及持有證券的操作，從而傷害銀行向金融系統(tǒng)提供流動性的能力。對規(guī)則的批評指出，自營交易并不是2008年金融危機的成因，嚴格的限制將會因為限制了必要的銀行業(yè)活動而對更廣泛的經(jīng)濟造成傷害。
規(guī)則制定中最為艱巨的挑戰(zhàn)被認為是選擇語言，在限制自營交易的同時，不會妨礙包括做市和對沖在內(nèi)獲得許可的活動，以及進行那些減少銀行持有的其他資產(chǎn)可能帶來虧損風險的交易。監(jiān)管機構(gòu)不允許銀行進行所謂的投資組合對沖，或者是被設計為一組廣泛的資產(chǎn)組合進行虧損對沖的交易。
相反，銀行將會被要求顯示它們的對沖是與其持有的頭寸密切相關(guān)的。規(guī)則指出，銀行的“關(guān)聯(lián)分析應該顯示對沖活動是明確地減少，或者是明顯地消除特定，可被確認的”風險被對沖。銀行還被要求保留對沖活動的記錄，對其進行“持續(xù)校準”，確保它們符合對自營交易的禁令。
另一方面，規(guī)則也包括了銀行方面的一些勝利。新規(guī)則實際上允許銀行進行外國主權(quán)債務的交易，相比早期版本的規(guī)則有極大的轉(zhuǎn)變——之前的自營交易禁令對美國國債提出了豁免，但是沒有提及外國債券。這一文本上的缺失引發(fā)了部分外國政府的不滿，稱規(guī)則實際上是不公平地打擊了對這些國家債務的交易。
規(guī)則指出，對外國銀行在美國的子公司而言，自營交易禁令“不適用于購買或者出售一種是外國主權(quán)償付義務相關(guān)金融工具”。 與此同時，美國銀行的海外分支機構(gòu)也可以在特定條件下交易外國政府債務，由于主要華爾街銀行都在海外存在業(yè)務，實際上允許它們對這一限制進行規(guī)避。
監(jiān)管機構(gòu)也將對沖基金，私募股權(quán)基金以及其他基金希望依賴特定投資公司法而享有豁免的投資實體視為被規(guī)則“所覆蓋”——也就是說，銀行不可以持有這類企業(yè)中超過3%的權(quán)益。但是規(guī)則文本顯示，監(jiān)管者也愿意提出包括對特定合資企業(yè)在內(nèi)的部分豁免。銀行可以在這類基金中進行投資，只要合資企業(yè)中與銀行有關(guān)的雇員不超過10人，而且所進行的“是對銀行本身或者其附屬機構(gòu)來說獲得許可的活動”。
由于冗長的前言而最終可能接近千頁的這套規(guī)則包括了一組條款，希望通過明確禁止特定活動，設定障礙使某些活動不再具有吸引力，來改變銀行的行事方式。
規(guī)則也提出了一些量化指標，要求銀行必須用來追蹤其交易，包括了對代表客戶交易所持有的資產(chǎn)進行周轉(zhuǎn)的周期規(guī)定。規(guī)則將對銀行實施一個新的交易記錄備案機制，大大增加它們需要追蹤，并且向監(jiān)管機構(gòu)提交的信息的數(shù)量。
作為對造成60億美元損失的摩根大通倫敦鯨交易丑聞的回應，規(guī)則也包括了一些更嚴格的對沖用語。摩根大通最初將這一交易形容為投資組合對沖，監(jiān)管機構(gòu)希望通過更嚴格的規(guī)則來確保禁止這類交易。
