中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局9日發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,今年3月份,中國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)年率上漲2.1%,漲幅比2月份回落1.1個(gè)百分點(diǎn),而月率則下降0.9%。專家認(rèn)為,中國(guó)全年CPI上漲壓力不大。
分析人士認(rèn)為,季節(jié)性物價(jià)下行以及作為食品價(jià)格上漲主要推手的豬肉價(jià)格出現(xiàn)明顯下跌等,成為3月CPI漲幅回落的主要原因。
中國(guó)國(guó)際金融有限公司分析員李翰昊表示,“CPI環(huán)比下降主要是由于食品分項(xiàng)。食品分項(xiàng)這個(gè)月環(huán)比下降2.9%,食品分項(xiàng)占CPI總額還是挺大的,里邊蔬菜還有豬肉環(huán)比下降幅度比較大,拉低了整體的CPI!
雖然分析人士對(duì)于今年中國(guó)通脹前景持樂(lè)觀態(tài)度,但也表示接下來(lái)的CPI走勢(shì)還受到多重因素影響,也存在著漲幅增大的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。李翰昊稱:“最主要的因素可能還是豬肉,豬肉雖然現(xiàn)在處于下跌的周期,但是有可能在下半年重新抬頭,漲幅速度可能不會(huì)太快,但是仍然是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。
另外是房?jī)r(jià),CPI中雖然沒(méi)有房?jī)r(jià),但是有房租,房租是房?jī)r(jià)的一個(gè)滯后指標(biāo)。去年房?jī)r(jià)漲得比較多,今年房租可能也會(huì)漲的比較快。”
PPI或成CPI低位運(yùn)行的重要因素
當(dāng)日,國(guó)家統(tǒng)計(jì)局同時(shí)公布的還有3月份工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)的變動(dòng)情況。數(shù)據(jù)顯示,3月PPI繼續(xù)保持負(fù)增長(zhǎng),同比下降1.9%。
“改革”是中國(guó)新一屆習(xí)李政府最常提到的一個(gè)詞,目前中國(guó)正步入改革攻堅(jiān)階段,經(jīng)濟(jì)潛在增速下降是不爭(zhēng)的事實(shí),本輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇注定步伐將緩慢而溫和。雖然3月PPI環(huán)比持平,但同比降幅再度擴(kuò)大,就是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力不強(qiáng)的證據(jù)。
北京工商大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授周清杰表示,“為什么說(shuō)今年整體的CPI可能是一個(gè)低位運(yùn)行,這里面一個(gè)非常重要的原因就是上游價(jià)格一直處于相對(duì)低迷的狀態(tài)。我們生產(chǎn)者的出廠價(jià)格指數(shù)(見(jiàn)下圖)基本上同比下降已經(jīng)徘徊的接近一年。按照理論經(jīng)濟(jì)學(xué)的講法,上游的價(jià)格最終會(huì)傳導(dǎo)到下游,所以我們這些加工制成品的價(jià)格處于低位運(yùn)行,給我們消費(fèi)品中的加工制成品,對(duì)它的走勢(shì)有直接傳導(dǎo)作用。”
經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇,貨幣政策料維持現(xiàn)狀
匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌亦認(rèn)為,PPI仍然處于偏冷的區(qū)間內(nèi),一方面說(shuō)明上游通脹壓力仍然不大,同時(shí)也說(shuō)明中國(guó)產(chǎn)業(yè)尤其是上游產(chǎn)業(yè)仍然有供大于求的局面。為了使工業(yè)尤其是中上游的工業(yè)狀況改善,必須在支持內(nèi)需方面,尤其是在投資必須的基建項(xiàng)目的后續(xù)方面政策上要加大力度,使得企業(yè)的需求有所改善。
“通脹CPI低于預(yù)期,說(shuō)明2月份通脹回升是臨時(shí)性的反彈,中國(guó)通脹并非主要的宏觀風(fēng)險(xiǎn),”屈宏斌表示,“這個(gè)低于預(yù)期的通脹數(shù)據(jù),為未來(lái)幾個(gè)季度保持中性到偏寬的貨幣政策的力度留下了充裕的空間!
今日中國(guó)人民銀行公開市場(chǎng)繼續(xù)僅進(jìn)行28天期正回購(gòu)操作,規(guī)模與上周同期持平,不過(guò)考慮今日合計(jì)有逾400億元人民幣正回購(gòu)和央行票據(jù)到期資金回流銀行間市場(chǎng),所以公開市場(chǎng)整體呈現(xiàn)溫和凈投放。
光大銀行首席宏觀分析師盛宏清認(rèn)為,“貨幣政策預(yù)計(jì)將保持中性,資金面會(huì)保持一種中性較為寬松的局面,目前政策不會(huì)大動(dòng)!