自2008年以來(lái)，從中國(guó)到日本再到瑞士，全球各國(guó)央行都在囤積資金，外匯儲(chǔ)備以空前的速度膨脹，這樣做的目的通常是試圖管理本幣匯率。但是紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行研究員發(fā)表最新研究報(bào)告稱，對(duì)于其中許多機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，資金池的規(guī)�？赡芤呀�(jīng)過(guò)于龐大，以至于這種所謂的“保險(xiǎn)”的效益不敵成本。中國(guó)3萬(wàn)億美元的天量外匯儲(chǔ)備吸引了最多目光，但是日本和瑞士等大力積攢外匯儲(chǔ)備的工業(yè)化國(guó)家央行也在此列。
這篇周一發(fā)表在美聯(lián)儲(chǔ)網(wǎng)站的報(bào)告稱，雖然隨著時(shí)間的推移，國(guó)際金融和外匯交易規(guī)模已然有了巨大的增長(zhǎng)，但工業(yè)化國(guó)家未必就應(yīng)該相應(yīng)地?cái)U(kuò)大外匯儲(chǔ)備。這篇報(bào)告發(fā)現(xiàn)了高儲(chǔ)備國(guó)家的兩大風(fēng)險(xiǎn)。其一是所謂的機(jī)會(huì)成本：多數(shù)央行只能投資于收益率相對(duì)較低的資產(chǎn)，這只能產(chǎn)生較少的回報(bào)。另一個(gè)則是匯率走勢(shì)最終大幅逆轉(zhuǎn)的可能性，這會(huì)令央行的巨額儲(chǔ)備貶值。美聯(lián)儲(chǔ)指出，歷史上成功的匯市干預(yù)并不都是需要大量外匯儲(chǔ)備，目前工業(yè)化國(guó)家所需的外匯儲(chǔ)備規(guī)模存在巨大的不確定性。
