投資銀行瑞銀周四稱，預(yù)計今年上半年中國經(jīng)濟(jì)將延續(xù)復(fù)蘇回升態(tài)勢，因而二季度將利于股市。不過下半年經(jīng)濟(jì)增速或?qū)⒂兴芈洌硗庑杈柰浱ь^及影子銀行的相關(guān)風(fēng)險。
瑞銀財富管理首席中國投資策略師高挺在記者會上稱，受政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資、房地產(chǎn)投資、企業(yè)庫存周期等因素拉動，二季度中國經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計將達(dá)全年最高的8.3%。不過，今年下半年居民消費(fèi)價格指數(shù)(CPI)的反彈壓力則較大，或存在加息可能。
“去年下半年開始，國內(nèi)的融資環(huán)境較松。這是判斷經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇在二季度可能比很多人想象中強(qiáng)的依據(jù)。因?yàn)樾刨J是領(lǐng)先指標(biāo)，從過去兩個季度這么松的信貸環(huán)境往前展望，二季度跟信貸相關(guān)的投資增長將較快”，他分析稱。
根據(jù)瑞銀預(yù)測，今年第三和第四季度經(jīng)濟(jì)增速將分別回落至8.2%和7.7%，而同期CPI則將分別回升至3.8%和4.2%，遠(yuǎn)高于一、二季度2.6%和3.1%的預(yù)估值。一旦通脹率走高，政府將可能被迫收緊信貸，經(jīng)濟(jì)亦或因此降溫。
同時，對于影子銀行問題，高挺認(rèn)為，目前影子銀行增長很快，而監(jiān)管跟進(jìn)則較慢。未來，若政府監(jiān)管力度過大，可能會影響到信貸；而若力度不到位，則難以解決擴(kuò)張?zhí)靻栴}，因此將面臨一定的不確定性。
高挺并指出，今年A股盈利增長料為9%左右，加上目前A股的市盈率大概在十倍左右，是正常合理估值，所以整體來說對股市是正面環(huán)境。預(yù)計今年股指有望上行約20%，主要將在上半年實(shí)現(xiàn)。
具體投資操作方面，高挺認(rèn)為，目前周期性板塊仍有一定上升空間，建議強(qiáng)、弱周期板塊均衡配置。
“非銀行金融股相對較看好，即保險和證券。還有就是汽車和家電。而在周期與弱周期之間，看好耐用品消費(fèi)...，另外食品、飲料、醫(yī)藥等也可配制一些，但不宜太過集中”，他稱。
另外，在債市方面，高挺認(rèn)為，目前流動性再充裕的可能性較小，加上基本面沒有太多對債市的支持，且若經(jīng)濟(jì)持續(xù)加速，那么將對債市不利，甚至將令其面臨一定下行壓力。因而二季度將中等配制債券，超配股市。
中國滬綜指.SSEC周四小幅收高0.3%，連續(xù)第三日收漲，報2,324.242點(diǎn)。
