投資銀行瑞銀周四稱，預(yù)計(jì)今年上半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將延續(xù)復(fù)蘇回升態(tài)勢(shì)，因而二季度將利于股市。不過(guò)下半年經(jīng)濟(jì)增速或?qū)⒂兴芈�，另外需警惕通脹抬頭及影子銀行的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。
瑞銀財(cái)富管理首席中國(guó)投資策略師高挺在記者會(huì)上稱，受政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資、房地產(chǎn)投資、企業(yè)庫(kù)存周期等因素拉動(dòng)，二季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計(jì)將達(dá)全年最高的8.3%。不過(guò)，今年下半年居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)的反彈壓力則較大，或存在加息可能。
“去年下半年開始，國(guó)內(nèi)的融資環(huán)境較松。這是判斷經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇在二季度可能比很多人想象中強(qiáng)的依據(jù)。因?yàn)樾刨J是領(lǐng)先指標(biāo)，從過(guò)去兩個(gè)季度這么松的信貸環(huán)境往前展望，二季度跟信貸相關(guān)的投資增長(zhǎng)將較快”，他分析稱。
根據(jù)瑞銀預(yù)測(cè)，今年第三和第四季度經(jīng)濟(jì)增速將分別回落至8.2%和7.7%，而同期CPI則將分別回升至3.8%和4.2%，遠(yuǎn)高于一、二季度2.6%和3.1%的預(yù)估值。一旦通脹率走高，政府將可能被迫收緊信貸，經(jīng)濟(jì)亦或因此降溫。
同時(shí)，對(duì)于影子銀行問(wèn)題，高挺認(rèn)為，目前影子銀行增長(zhǎng)很快，而監(jiān)管跟進(jìn)則較慢。未來(lái)，若政府監(jiān)管力度過(guò)大，可能會(huì)影響到信貸；而若力度不到位，則難以解決擴(kuò)張?zhí)靻?wèn)題，因此將面臨一定的不確定性。
高挺并指出，今年A股盈利增長(zhǎng)料為9%左右，加上目前A股的市盈率大概在十倍左右，是正常合理估值，所以整體來(lái)說(shuō)對(duì)股市是正面環(huán)境。預(yù)計(jì)今年股指有望上行約20%，主要將在上半年實(shí)現(xiàn)。
具體投資操作方面，高挺認(rèn)為，目前周期性板塊仍有一定上升空間，建議強(qiáng)、弱周期板塊均衡配置。
“非銀行金融股相對(duì)較看好，即保險(xiǎn)和證券。還有就是汽車和家電。而在周期與弱周期之間，看好耐用品消費(fèi)...，另外食品、飲料、醫(yī)藥等也可配制一些，但不宜太過(guò)集中”，他稱。
另外，在債市方面，高挺認(rèn)為，目前流動(dòng)性再充裕的可能性較小，加上基本面沒有太多對(duì)債市的支持，且若經(jīng)濟(jì)持續(xù)加速，那么將對(duì)債市不利，甚至將令其面臨一定下行壓力。因而二季度將中等配制債券，超配股市。
中國(guó)滬綜指.SSEC周四小幅收高0.3%，連續(xù)第三日收漲，報(bào)2,324.242點(diǎn)。
