金融市場(chǎng)面臨的最大問題之一，是歐洲央行的買債計(jì)劃舉棋不定。
歐洲央行誓言要阻止任何投機(jī)性賣出受困歐元區(qū)國(guó)家債券的行為，以免歐元區(qū)有崩解之虞，其稱必要時(shí)央行本身會(huì)出手買進(jìn)。但歐洲央行從來(lái)沒出手過，讓人對(duì)其何時(shí)或是否愿意出手大打問號(hào)。
然如今跡象益發(fā)顯示，歐洲央行決策者開始相信它們的計(jì)劃至少要準(zhǔn)備好上路，而不是像核威懾力量一樣地備而不用。
直接貨幣交易(OMT)計(jì)劃允許歐洲央行在必要時(shí)干預(yù)市場(chǎng)，買進(jìn)歐元區(qū)要求紓困并接受節(jié)支和改革條件的國(guó)家的債券。
該計(jì)劃沒有真正動(dòng)用過，卻已讓市場(chǎng)穩(wěn)定下來(lái)。
去年時(shí)歐洲央行據(jù)信已準(zhǔn)備好一旦該計(jì)劃上路，會(huì)有一到兩個(gè)月期間積極干預(yù)市場(chǎng)。
但當(dāng)時(shí)西班牙未申請(qǐng)?jiān)搸в邢葲Q條件的紓困計(jì)劃，歐洲央行因而改變其立場(chǎng)，要求政府扛下對(duì)抗危機(jī)的責(zé)任。
如今重要決策人士有關(guān)該計(jì)劃的言論，暗示如果危機(jī)再度爆發(fā)，已準(zhǔn)備出手干預(yù)，好讓政府的借款成本維持在可持續(xù)的水準(zhǔn)。
歐洲央行干預(yù)與否，要視該國(guó)是否遵守歐洲央行所要求的削減債務(wù)條件而定。意大利在2月24-25日的大選中，選民反對(duì)節(jié)支舉措，這可能讓意大利無(wú)法得到該計(jì)劃的保護(hù)。
但該計(jì)劃至少應(yīng)該能阻止危機(jī)蔓延至別處。
**暖身?**
荷蘭央行總裁暨歐洲央行管理委員會(huì)委員克諾特周四顯示其準(zhǔn)備好動(dòng)用該計(jì)劃�？酥Z特是歐洲央行決策者中較為鷹派的成員之一。
”我不想要對(duì)任何具體情況多加揣測(cè)。但顯然如果某些條件滿足，那么歐洲央行應(yīng)該要準(zhǔn)備啟動(dòng)該計(jì)劃，”他在記者會(huì)表示。
在他這番談話之前，已有兩位歐洲央行決策者－歐洲央行執(zhí)委科爾及塞浦路斯央行總裁得梅特里亞德斯，向路透暗示對(duì)愛爾蘭等小國(guó)家出手干預(yù)的可能性，而非像對(duì)大國(guó)西班牙預(yù)留準(zhǔn)備的作法。
然他們的立場(chǎng)并非所有人都同意。
比利時(shí)央行總裁柯恩(Luc Coene)1月時(shí)表示，買債計(jì)劃就”像核威懾力量”，理想的情況將是”從來(lái)不會(huì)用到”。
而唯一打從一開始就反對(duì)OMT計(jì)劃的德國(guó)央行總裁魏德曼，則自始至終地表示反對(duì)。他認(rèn)為歐洲央行買進(jìn)主權(quán)債是高風(fēng)險(xiǎn)的作法，將造成貨幣政策和財(cái)政政策的界線不清。
魏德曼的看法得到德國(guó)強(qiáng)硬派的支持。前歐洲央行執(zhí)委會(huì)成員史塔克譏諷，OMT代表在委托之外的交易(out of mandate transactions)。
**德國(guó)遭孤立**
但執(zhí)委科爾、管委得梅特里亞德斯和管委克諾特的評(píng)論顯示，德國(guó)對(duì)該計(jì)劃的反對(duì)意見遭到孤立，歐洲央行準(zhǔn)備好在必要時(shí)啟動(dòng)這個(gè)計(jì)劃。
魏德曼在抵制這一計(jì)劃構(gòu)想方面，未能贏得克諾特或莫爾許等其他鷹派委員的支持。
來(lái)自歐元區(qū)二線國(guó)家的歐洲央行委員均不反對(duì)在必要時(shí)動(dòng)用OMT計(jì)劃，而莫爾許和利卡寧等魏德曼其他的潛在盟友，也均未表現(xiàn)出阻撓意思。
另一位來(lái)自德國(guó)的歐洲央行委員亞斯穆森則只是強(qiáng)調(diào)，啟動(dòng)計(jì)劃需要一定條件，并指出求援并不會(huì)自動(dòng)導(dǎo)致歐洲央行購(gòu)買債券。
“如果處于(啟動(dòng)計(jì)劃的)狀況，而一國(guó)不再滿足相關(guān)條件，那么我將反對(duì)繼續(xù)購(gòu)買債券，”亞斯穆森12月時(shí)說(shuō)。
全面進(jìn)入市場(chǎng)和參與歐洲援助計(jì)劃，是歐洲央行為動(dòng)用OMT購(gòu)買一國(guó)債券設(shè)定的兩個(gè)條件。
歐洲央行去年9月推出該計(jì)劃，作為備用，為的是打消德拉吉當(dāng)時(shí)所說(shuō)的“投資者對(duì)于歐元解體的無(wú)根據(jù)擔(dān)憂�！�
“這是個(gè)非常有效的后盾，時(shí)刻待命。但需要一定條件，”德拉吉本月在記者會(huì)上說(shuō)。
自從此計(jì)劃推出以來(lái)，投資者的心態(tài)已從保存資本轉(zhuǎn)為追逐利潤(rùn)，并重新回到西班牙這樣的市場(chǎng)，扶助該國(guó)借貸成本從7%上方降至5%以下。
**二線國(guó)家公債需求穩(wěn)健**
隨著市場(chǎng)更趨平靜，歐元區(qū)二線國(guó)家公債享受著穩(wěn)健需求。周四西班牙標(biāo)債時(shí)需求強(qiáng)勁，市場(chǎng)對(duì)該國(guó)債券的熱情勝過意大利。
愛爾蘭周三發(fā)行接受歐盟/國(guó)際貨幣基金會(huì)(IMF)援助以來(lái)的首筆指標(biāo)10年期公債，標(biāo)志著在成為歐元區(qū)首個(gè)重回全市場(chǎng)融資的受援國(guó)的道路上，取得里程碑進(jìn)展。 待續(xù)
“這朝著滿足OMT條件邁出重要一步，”塞浦路斯的得梅特里亞德斯對(duì)路透說(shuō)。“但就全面進(jìn)入市場(chǎng)來(lái)講，需要考察全部券種的情況�！�
他亦駁斥了歐洲央行或只為大國(guó)保留該計(jì)劃的說(shuō)法，尤其是為西班牙和意大利�！爸灰粐�(guó)滿足了計(jì)劃要求，規(guī)模大小并沒有關(guān)系，”他說(shuō)。
法國(guó)的科爾上月末也淡化了針對(duì)葡萄牙和愛爾蘭這兩個(gè)小國(guó)啟用該計(jì)劃的可能性，并強(qiáng)調(diào)說(shuō)，OMT“并非核威懾”。
就愛爾蘭而言，該國(guó)也許并不需要向歐洲央行求助。周三的發(fā)債為該國(guó)籌到了直至2014年底所需要的大部分資金。
