上周受周末公布的anrpc3月報告的利好影響，配合較好的宏觀氛圍，天膠強勢上漲。停割期間泰國更多的是因為出口同比增加造成的庫存降低，而國內的產量同比下降如此明顯或跟割膠積極性有較大關系，因此國內開割初期，產量增加或十分有限。上周傳出下游輪胎將漲價的消息又進一步刺激膠價上揚，對于3月份GDP等國內的宏觀經濟數據預期向好，商品市場集體上漲，推升滬膠價格沖至13000一線而后回落，期間現貨價格跟隨期價漲勢明顯，尤其全乳膠的價格漲速加快，使得期現價差迅速縮小，包括合成膠原料價格的持續(xù)上漲均對天膠起到了支撐作用。
青島保稅區(qū)庫存截至4月中旬庫存較上月底繼續(xù)減少3.4%，庫存下降為24.83萬噸，保稅區(qū)庫存繼續(xù)出現下降，顯示短期國內消費有所增加，后期將看該降幅是否可以持續(xù)。而總體庫存的高位依然是壓制當前天膠價格的因素。
上周國內現貨價格漲幅比較明顯，使得期現價差迅速縮小。周內各膠種價格較有600-1000元/噸左右的漲幅，國內現貨主要是補漲行情，前期合成膠價格以及復合膠價格均呈現明顯的上漲，使得天膠與合成膠及復合膠的價差縮小到了偏低的水平，包括外盤的持續(xù)上漲也使得內外價差拉的比較大，三方面因素促成上周國內現貨價格的強勢補漲。另外，上周云南是潑水節(jié)，加工廠都停工放假，短期的新膠供應暫時停止。外盤美金膠價格表現相對堅挺，上周價格繼續(xù)上漲，且漲幅較為明顯，主要是受東南亞產區(qū)停割的支撐。泰國原料受停割以及收儲的支撐，表現更為堅挺，上漲趨勢還在延續(xù)中。替代品方面：上周天膠與合成膠的價差開始重新拉大，主要是天膠的迅速上漲，上周末的價差擴大到了600元/噸，價差依然處于偏低的水平。后期因為檢修的原因，合成膠價格將維持堅挺，對天膠的支撐依然存在。另外，后期依然要重點關注原油反彈的持續(xù)性和力度。
下游輪胎開工率方面，截止4月15日，全鋼胎企業(yè)開工率71.26%（+1.14%），半鋼胎企業(yè)開工率75.84%（+0.17%），上周開工率繼續(xù)上升，這是短期下游消費好轉的表現，利好膠價，從歷年的季節(jié)性因素來看，后期開工率還會維持持續(xù)上升的態(tài)勢，趨勢一直可以維持到4月份。關注后期開工率是否可以維持這種上升的勢頭。
綜合供需來看，因為下游開工持續(xù)向好以及國內開割初期，國外正處停割期，短期供應跟不上的局面依然存在。經歷上周的一番漲勢，膠種的價差也有大致的修復，經歷一輪快速上漲后也將開始回調整理。短期供應偏緊的格局暫難打破。后期4月底以及5月初將是一個值得關注的時間窗口，國外產區(qū)面臨開割，屆時將密切關注新膠供應情況。
