三月份東南亞大部分產(chǎn)區(qū)都停割期，供應(yīng)量會繼續(xù)保持偏緊，而國內(nèi)也還處在停割期，開割時間將在4月中左右，從季節(jié)性規(guī)律來看，三月份的供應(yīng)依然偏少，外加上泰國收儲減少的部分，供應(yīng)量保持偏緊狀態(tài)。
2月份保稅區(qū)庫存又繼續(xù)增加，主要的原因一是春節(jié)前橡膠到港量較多，其次是春節(jié)前下游開工普遍下滑較大，輪胎廠的庫存比較大，下游基本沒有開工積極性，天膠的采購量自然清淡。節(jié)后，我們預(yù)計伴隨下游工廠開工以及到港量下滑，保稅區(qū)庫存在三月份或能重見下降的態(tài)勢。進口還是保持虧損的狀態(tài)，這將抑制進口貿(mào)易量。而泰國的收儲行為也會使得可供國內(nèi)進口的煙片量在減少，短期供應(yīng)偏少的情況下，增加了國內(nèi)價格向國外價格靠攏的可能性，這也是支撐國內(nèi)天膠價格上漲的因素之一。
從輪胎開工率的圖表來看，開工率持續(xù)小幅下滑，后期春節(jié)來臨，開工率將繼續(xù)下滑，而春節(jié)后如果下游的開工有好轉(zhuǎn)，那3月開工率或有回升。
從輪胎的產(chǎn)量數(shù)據(jù)來看，由于天膠價格的大幅下挫，輪胎廠的生產(chǎn)利潤開始好轉(zhuǎn)，增加了廠家的生產(chǎn)積極性，所以從輪胎產(chǎn)量的數(shù)據(jù)來看是處于歷史的高位，同比也是在近幾年的高位，但最近要求輪胎廠價格相應(yīng)下調(diào)價格的呼聲越來愈濃烈，鑒于重卡銷售的大幅萎縮，預(yù)計后期輪胎的壓力會逐步體現(xiàn)出來，后期產(chǎn)量將有個持續(xù)下滑的過程。輪胎廠的財報數(shù)據(jù)，我們可以看出目前輪胎廠的庫存壓力相當大。
綜合以上來看，3月份大部分產(chǎn)區(qū)還在停割期，外加上泰國的收儲，三月份天膠的供應(yīng)將繼續(xù)保持偏緊態(tài)勢，供應(yīng)量對天膠的支撐還將繼續(xù)，而三月份國內(nèi)還有望在基建開工的拉動下，下游的需求重新恢復(fù)，因此，從輪胎廠的高庫存，遠期我們依然覺得輪胎廠形勢嚴峻，但當下，國內(nèi)宏觀寬松政策的頻頻推出，使得市場更傾向于對后期消費好轉(zhuǎn)的預(yù)期提升。鑒于此，我們覺得三月份天膠價格維持震蕩偏強的走勢。
