上周，滬膠上方壓力較大，最高反彈14440后震蕩再度回落。目前基本面整體疲軟，市場做多信心不足，周五隨著黑色產(chǎn)業(yè)鏈再次出現(xiàn)跌停潮，滬膠一路創(chuàng)至近幾年新低，周五收盤1409合約收于13820元/噸，較上周末漲0.36%。
宏觀方面，一季度中國銀行業(yè)不良貸款新增540億元至6461億元，創(chuàng)2008年9月以來最高水平，違約規(guī)模連續(xù)第十個季度增長，顯示中國經(jīng)濟增長放緩背后，越來越多的信貸違約開始涌現(xiàn)。4月的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，顯示經(jīng)濟仍然弱勢，地產(chǎn)銷售增速繼續(xù)放緩，地產(chǎn)周期下行的過程還未結(jié)束，房地產(chǎn)業(yè)務增速的放緩可能影響到整體經(jīng)濟；同時國內(nèi)銀行業(yè)不良貸款增加，信貸違約風險引發(fā)市場的擔憂情緒。
上周五商品再次迎來走低行情，黑色產(chǎn)業(yè)鏈再次出現(xiàn)跌停潮，滬膠跌破前底，反彈并未受到基本面的支撐，保稅區(qū)庫存迚一步攀升，國內(nèi)新膠入市，外圍老膠拋售均增加了供應的壓力；05合約交割后，09合約又將面臨更大的壓力。下游工廠方面聽聞山東地區(qū)輪胎開工率整體下滑，且全鋼胎價格下調(diào)2-6%的幅度，目前橡膠產(chǎn)業(yè)貿(mào)易的違約問題受到央視財經(jīng)關注，再曝光后，市場悲觀情緒不斷加深。從目前資金來看，由于基本面的弱勢，滬膠仍是空頭的配資的首選品種。
上周建議空單已經(jīng)達到目標位，短期存在技術(shù)性反彈，或?qū)⒃俅位氐?4000反復，跌勢仍未見底。操作上可在20日均線附近繼續(xù)逢高拋空，重心持續(xù)下移，預計到13000-12500。本周關注匯豐5月PMI初值。
