【現(xiàn)貨市場(chǎng)】上周3/4月船期的泰國(guó)3號(hào)煙片膠RSS3報(bào)每公斤215-218美分左右；3/4月船期的泰國(guó)20#標(biāo)膠及復(fù)合膠報(bào)每公斤203-206美分左右；3/4月船期的馬來(lái)西亞輪胎級(jí)標(biāo)準(zhǔn)膠及復(fù)合膠報(bào)每公斤202-205美分左右；3/4月船期的印尼輪胎級(jí)標(biāo)準(zhǔn)膠SIR20報(bào)每公斤193-196美分；3/4月船期的越南10#標(biāo)膠每公斤報(bào)195-198美分左右；3/4月船期的越南3L在215-218美分左右。
【市場(chǎng)分析】滬膠節(jié)前大幅下挫，節(jié)后歸來(lái)一度打壓至15285的低位。節(jié)后，受到外盤(pán)的影響十分有限，滬膠整體在15000-16000區(qū)間震蕩整理，一方面節(jié)日氛圍依舊濃厚�；久婀┐笥谇罅钐炷z市場(chǎng)整體看空氣氛濃厚，下游整體開(kāi)工或于正月十五后恢復(fù)，整體庫(kù)存量較節(jié)前穩(wěn)定，前期連續(xù)大幅下跌已釋放部分動(dòng)能。
對(duì)于滬膠走勢(shì)，若能企穩(wěn)反彈必須有以下3點(diǎn)支撐：1、新股密集發(fā)行暫告一段落，資金分流沖擊緩解，2月份進(jìn)入新股發(fā)行“真空期”，市場(chǎng)迎來(lái)喘息機(jī)會(huì)，Shibor利率走勢(shì)平穩(wěn)，關(guān)注央行對(duì)資金操作。2、國(guó)內(nèi)短期宏觀氛圍尚可；三月初，兩會(huì)即將召開(kāi)，政策面需要保持積極格局，不能有預(yù)料之外的大利空3、元宵假期后，下游企業(yè)均已啟動(dòng)，關(guān)注對(duì)原料的需求，青島庫(kù)存消化的速度。2月中旬后泰國(guó)南部、馬來(lái)西亞及印尼北部地區(qū)將陸續(xù)進(jìn)入停割期，而主產(chǎn)國(guó)受此因素的影響低價(jià)出貨的影響不高，且認(rèn)為后續(xù)產(chǎn)區(qū)的庫(kù)存將會(huì)進(jìn)一步的下滑。其次，工廠在節(jié)前并未進(jìn)行大量的備貨，而節(jié)后隨著開(kāi)工的逐步恢復(fù)，對(duì)現(xiàn)貨有補(bǔ)倉(cāng)的需求。只要這3個(gè)條件同時(shí)轉(zhuǎn)好，滬膠才有望企穩(wěn)反彈。對(duì)于目前形式，滬膠價(jià)格更傾向于弱勢(shì)震蕩，2014年融資膠風(fēng)險(xiǎn)值得警示，未來(lái)流動(dòng)性減弱，銀行資金收緊更加大融資膠退出的風(fēng)險(xiǎn)。融資需求縮減，將導(dǎo)致整體價(jià)格波動(dòng)區(qū)間收窄，震蕩區(qū)間在16300-15300。本周需要關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議的進(jìn)行情況，及下旬公布的匯豐1月份PMI初值。
【操作策略】從以上分析來(lái)看，滬膠暫時(shí)觀望為佳，等待行情企穩(wěn)。
