五一小長假期間，國內外市場公布了一系列偏弱的經濟數據，導致商品市場做多力量再度受到削弱。今天國內多數工業(yè)品集體低開并維持低位弱勢震蕩格局，其中滬膠1309合約跟隨日膠低開近4%，在下方抄底買盤及獲利空單積極入場下，在隨后交易時間內期價出現快速反彈，全天維持低位弱勢震蕩姿態(tài)，僅在尾盤時受到買盤推動出現拉升并將跌幅進一步收窄。截至收盤時滬膠1309合約收跌-0.83%或-160元/噸，成交量達447302手，較節(jié)前大幅萎縮；持倉量大幅增加8382手，至156842手。
未來滬膠是延續(xù)下跌通道還是企穩(wěn)反彈關鍵需要看宏觀面、資金面、供需面及交易層面能否發(fā)生轉向。由于五一小長假公布的經濟數據顯示，當前美日兩國呈現美弱日強的經濟格局導致美元對日元匯率走低進而引發(fā)日膠暫時喪失貨幣貶值優(yōu)勢，內外膠套利的交易因素將有所弱化，這會減輕滬膠市場的拋壓沖擊。此外歐洲央行降息預期加大及美聯儲暫時保持量化規(guī)模不變均會起到穩(wěn)定市場對于流動性預期持續(xù)寬裕的信心。只不過當下，宏觀經濟層面依然較為疲弱，而天膠供需端還處于被動處境，高庫存難以消化，而產膠旺季的供應壓力卻逐漸增加，這些不利因素均會對膠價產生壓制，因此筆者認為后期滬膠將維持低位弱勢震蕩的格局。
從歷史漲跌概率來看，5月份新開割季容易受到氣候炒作上漲概率較大；上市以來日膠5月上漲概率為76%，平均漲幅為6.85%，滬膠上漲概率為56%，平均漲幅為8.67%。建議投資者減持前期持有的空單，5月滬膠有望迎來底部震蕩行情，如果出現供需面好轉跡象則可以考慮多單進場。
從技術面上看，今天滬膠1309合約低開后弱勢反彈，尾盤回補掉跳空缺口，收出假的中陽線。由于短期內大幅跳空基本釋放完假期的利空風險，技術性修正令膠價回落空間較為有限，不過上方5日和10日均線共同反壓還是對期價形成較大壓力。從持倉上看，永安大幅減空1618手，前30位主力資金增多力度顯著強于增空，凈空頭寸較節(jié)前大幅縮小至9257手。短期滬膠釋放完假期利空風險，繼續(xù)下行動能有限，1309合約有望維持在18000-19000元/噸的低位弱勢震蕩。