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| 尿素：炒漲數(shù)輪期待理性 |
| 作者：佚名 來源：互聯(lián)網(wǎng) 點擊數(shù)： 更新時間：2017年11月03日
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當前尿素主產(chǎn)區(qū)出廠報價普遍在1740～1780元（噸價，下同），顯然高于下游廠商淡季備肥的心理價位，但由于所謂的利好不斷，行情高溫難降，大多數(shù)經(jīng)銷商望而卻步。如果尿素價格繼續(xù)維持高位，控制在50%以下的尿素裝置開工率將明顯提高，而下游膠板行業(yè)以及部分復(fù)合肥企業(yè)仍會受限于環(huán)保督查政策。同時，尿素出口雖被業(yè)內(nèi)看好，但預(yù)期總量有限，還有超過60萬噸的港存待銷。也就是說，當前高價尿素仍將面對農(nóng)業(yè)內(nèi)需的博弈，部分大農(nóng)資公司迫于風險暫不冬儲。
有“標”即漲成慣例
印度NFL公司10月31日的尿素招標在即，上周國際尿素市場報價再度普漲6～8美元（噸價，下同），中國小顆粒尿素離岸價也順勢漲至273～285美元，對應(yīng)國內(nèi)集港價1760～1840元。以此作為尿素內(nèi)銷定價參標，山東、河南等主產(chǎn)區(qū)尿素出廠報價快速漲至1740～1770元。
從今年9月8月印度開始集中連續(xù)招標至今，國內(nèi)尿素價格似乎延續(xù)了“有標即漲”的態(tài)勢。連續(xù)幾番炒漲之后，內(nèi)需逐漸疲軟，或者說本應(yīng)呈現(xiàn)出淡季不淡的旺銷行情卻被高價尿素抑制。業(yè)內(nèi)習(xí)慣以尿素離岸價作為淡季內(nèi)銷的觸底參標，并非以探頂為參標。
一邊是火爆的國際市場，一邊則是疲軟的內(nèi)銷行情，試問，僅靠尿素出口便能維持高價嗎？想必最終還是要回到國內(nèi)市場供求面上尋求答案。
內(nèi)需疲軟難掩風險
國內(nèi)尿素主流出廠價自9月初的1450元一路震蕩上揚，截至10月底，主流出廠價已報到1750元。在經(jīng)銷商看來，對于常年經(jīng)營利潤僅20元上下的尿素而言，這300元的漲幅本身就意味著操作風險，更何況是在傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)需求淡季。
據(jù)筆者觀察，自尿素漲價以來，除中小型經(jīng)銷商在賭后市備肥以外，大型農(nóng)資公司普遍維持按需采購的模式操作。即使在尿素價格上漲過程中，出現(xiàn)過數(shù)次窄幅震蕩，這些大公司依然沒有明顯的抄底舉動。由此可見，雖然當前尿素市場利好因素被廣為認可，更有國際市場需求“保駕護航”，依然沒能掩蓋后期的市場操作風險。
市場仍存不確定因素
第一，環(huán)保檢查常態(tài)化�！笆糯蟆睍h閉幕是否預(yù)示著晉冀魯豫地區(qū)在此期間停減產(chǎn)的尿素企業(yè)能全線復(fù)產(chǎn)，答案顯然是未知的。“2+26”京津冀及周邊地區(qū)2017～2018年秋冬季大氣污染治理攻堅行動巡查將持續(xù)到明年元月中旬，不排除規(guī)模性計劃限產(chǎn)的可能性，業(yè)內(nèi)仍需關(guān)注尿素企業(yè)的開工情況。
第二，冷靜面對尿素出口。印度的連續(xù)招標行為已令全球貿(mào)易商幾近瘋狂，國際報價普遍在270美元以上，中國尿素貨源有幸連續(xù)兩次“入圍”，再度引發(fā)集港熱。作為緩解近期內(nèi)銷壓力的集港操作，使尿素港存總量增至60萬噸以上。高價港存，則意味著后期有限的成交與外商還盤預(yù)期的博弈。
第三，尿素供應(yīng)面存變數(shù)。除上述因環(huán)保檢查等停減產(chǎn)的尿素裝置外，還有一部分因前期液氨利潤更高而減少自身尿素產(chǎn)量的裝置。隨著近期液氨降價，這些裝置或再度擴大尿素產(chǎn)量。
筆者認為，回過頭看進行了數(shù)輪炒漲的尿素行情，此時應(yīng)尋找更恰當?shù)膬r格參標，市場價格亟須理性調(diào)整。以當前的供求面、成本面、政策面為基礎(chǔ)，尿素價格回調(diào)不太可能低于1600元。
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