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| 尿素：加速復(fù)產(chǎn)，是漲是跌？ |
| 作者：佚名 來源：互聯(lián)網(wǎng) 點擊數(shù)： 更新時間：2017年06月01日
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5月尿素行情之所以再度觸底反彈，很大程度上得益于月中旬的又一波生產(chǎn)企業(yè)集中檢修。配合農(nóng)業(yè)剛需市場輪動，尿素市場供應(yīng)偏緊，利好極為明顯，并被業(yè)內(nèi)所認可，進而推動價格持續(xù)穩(wěn)步調(diào)漲。截至5月底，山東、山西、河北、河南等主產(chǎn)區(qū)報價普遍在1550～1600元(噸價，下同)的水平，河南偏高。由于大多數(shù)企業(yè)前期訂單待發(fā)量較多，挺價意愿較為明確。端午小長假期間，雖然各地成交未見進一步擴大，但考慮到6月中旬傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)用肥旺季迫近，越來越多的廠商對尿素行情持穩(wěn)中趨漲的態(tài)度。不過，隨著國內(nèi)停車、減產(chǎn)企業(yè)加速復(fù)產(chǎn)和增產(chǎn)，后期行情走勢存在不確定性。
開工率或致“利” 轉(zhuǎn)“空”
筆者認為，業(yè)內(nèi)關(guān)注開工率對尿素市場的影響，特別是對價格的操控力。由于尿素企業(yè)開工率的調(diào)整，行情不斷在利好、利空之間轉(zhuǎn)換。早在4月中下旬檢修的尿素企業(yè)，5月初陸續(xù)如期開車，且不乏個別廠家提前復(fù)產(chǎn)的情況。開工率迅速回升到58%以上，供應(yīng)利空被擴大炒作，導(dǎo)致尿素價格沖高又回落，個別地區(qū)甚至觸及上一輪跌價底線。然而，中旬的又一波尿素企業(yè)集中停車檢修，促使開工率再度下滑至52%左右。此利好支撐國內(nèi)大部分區(qū)域尿素出廠報價持平，且突破前期價格高點。從客觀分析，經(jīng)過兩番大規(guī)模停產(chǎn)檢修，全國尿素企業(yè)基本輪了一遍，維系低開工率的條件已不足，因此，后期開工率將再被視為利空。
旺季剛需或透支利好
截至5月底，尿素下游廠商普遍按照“少食多餐”“風(fēng)險均攤”的思路操作�！吧偈扯嗖汀� 是指多批次少量采購，隨進隨出控低庫存量;“風(fēng)險均攤”更好理解，由于工廠執(zhí)行訂單有先后、有側(cè)重，經(jīng)銷商為了避免出現(xiàn)斷貨的可能，將采購范圍擴大，選擇更多廠家供貨，使得大多數(shù)尿素企業(yè)均能攤到了可觀的待發(fā)量，并成為堅挺報價的重要支撐。然而，進入6月之后，由于可預(yù)見的農(nóng)業(yè)旺季需求及當前的高價位，一旦加速尿素企業(yè)積極復(fù)產(chǎn)，將引發(fā)市場供應(yīng)面的博弈。一方面是臨近用肥期，需求增加;另一方面則是企業(yè)復(fù)產(chǎn)，供貨量增加。換句話說，由于開工率提升存在不確定因素，業(yè)內(nèi)對旺季需求的預(yù)判形勢持觀望態(tài)度。
從客觀上來說，筆者本不想扯到行業(yè)責(zé)任感的話題，但又有哪家企業(yè)不想趁著尿素價高復(fù)產(chǎn)、增產(chǎn)呢?由此不難判斷，前期檢修企業(yè)或?qū)⑴﹂_工。所以，6月中旬農(nóng)業(yè)旺季對當前尿素價格的促漲力度不大，甚至可能刺激開工率提速而引發(fā)跌價。
中國再度無緣印度招標
印度IPL的尿素招標5月29日結(jié)束。其中，西海岸最低到岸標價211.25美元，東海岸最低到岸標價212.25美元，相當于中國201美元離岸價，中東201美元離岸價，黑海187美元離岸價。對照最新的國際尿素市場報價，基本與黑海183～187美元離岸價以及阿拉伯海外的200～205美元離岸價吻合。中國離岸報價218～220美元，顯然又一次在招標中出局。
綜上所述，6月的尿素市場將再度面臨開工率“利”轉(zhuǎn)“空”局面，近兩月相對穩(wěn)定的采購環(huán)境將被打破。雖有傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)剛需利好預(yù)期，但下游不斷滲透的貨源及開工率提升加快，成為后市隱患。另外，業(yè)內(nèi)心態(tài)也不佳，除了上述顧忌外，剛剛結(jié)束的印度尿素招標也可算是“一瓢冷水”。雖說此前業(yè)內(nèi)已不看好尿素出口，但此番印標失利對國內(nèi)市場的影響也不可小覷。隨著農(nóng)業(yè)內(nèi)需啟動，行業(yè)供求矛盾或?qū)u現(xiàn)，上下游的博弈不可避免，預(yù)計6月上旬尿素價格看穩(wěn)，中下旬則可能下行。
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