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| 尿素供應(yīng)利好或延續(xù)至春耕 |
| 作者：佚名 來源：互聯(lián)網(wǎng) 點擊數(shù)： 更新時間：2016年12月16日
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國內(nèi)尿素行情漲跌均有瓶頸制約，而業(yè)內(nèi)人士更傾向于高成本及低開工率將給后市帶來利好支撐。筆者認(rèn)為，尿素12月份行情多半維持高位盤整的疲軟走勢，而尿素供應(yīng)利好有望延續(xù)到明年春耕。
政策影響仍在繼續(xù)
從今年下半年尿素行情來看，政策對尿素產(chǎn)業(yè)本身的直接影響似乎有限，尿素企業(yè)老生常談的產(chǎn)能過剩問題被成本搞得“精疲力竭”。據(jù)中國氮肥工業(yè)協(xié)會最新統(tǒng)計，12月上旬全國尿素企業(yè)開工率僅為51%左右，而這種狀態(tài)已經(jīng)持續(xù)了數(shù)月。簡而言之，尿素產(chǎn)業(yè)自身的供應(yīng)面調(diào)整已趨于理想。10月到11月上旬，國內(nèi)尿素價格漲幅超過300元（噸價，下同）。
之所以國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)尿素報價漲到1500～1550元之后再無“新高”，顯然是其上游、下游受到了一系列政策調(diào)整的打壓。上游煤炭行業(yè)自不必多說，11月中旬對大煤礦的降價令，針對煤炭的鐵路運(yùn)力調(diào)整，對前期關(guān)停煤礦的產(chǎn)能釋放，三方面政策有效抑制了煤價的上漲勢頭，進(jìn)而波及尿素，尿素失去漲價動力；下游復(fù)合肥、膠板行業(yè)近期受到環(huán)保政策影響，普遍面臨停車減產(chǎn)的處境。隨著北方大部分地區(qū)防霾措施的落實，不僅下游工廠開工受限，尿素企業(yè)也難逃限產(chǎn)命運(yùn)，由此引發(fā)的工業(yè)需求面看空，成為尿素繼續(xù)漲價的制約因素。
利好因素仍然不少
11月中旬以來，國內(nèi)尿素行情呈現(xiàn)出漲跌交替局面。高價新單成交疲軟、部分經(jīng)銷商拋售低價庫存、對尿素上下游的政策限制等不利因素，使得尿素價格上行受挫。不過，尿素降幅卻不及預(yù)期，主產(chǎn)區(qū)實際成交價維持在1360～1400元，之后出現(xiàn)了新一輪反彈行情。截至12月12日，山東、河南、河北、山西尿素出廠報價已漲到了1450～1500元，具體成交視訂單量或多或少給予暗降。此時的需求大多來自農(nóng)業(yè)冬儲備肥。
事實上，國內(nèi)半數(shù)以上的農(nóng)資流通企業(yè)對明年一季度的尿素市場供應(yīng)緊張局面帶有較高的預(yù)期。尿素產(chǎn)業(yè)本身開工率持續(xù)低位，且受各種不利因素影響，復(fù)產(chǎn)形勢不樂觀。若繼續(xù)保持當(dāng)前51%的開工狀態(tài)，下游市場庫存將繼續(xù)緊張至春耕。
當(dāng)然，尿素成本面也不乏支撐。國內(nèi)煤炭漲價雖被政策抑制，但無煙煤主供民用取暖，化工企業(yè)采購煤炭的價格依然高位持穩(wěn)。另外，天然氣價格放開后，不僅氣價上漲，供應(yīng)量也受季節(jié)性影響，對氣頭尿素企業(yè)生產(chǎn)造成極大制約。可見，尿素行情依然存在供應(yīng)面以及成本面的利好支撐。
觀望局面鋪墊后市
雖然尿素行情近期出現(xiàn)“V”字形走勢，也沒能沖淡下游市場的觀望情緒。工業(yè)肥需求受環(huán)保政策影響，走貨疲軟自不必多說；農(nóng)業(yè)方面淡儲啟動依舊緩慢，經(jīng)銷商備肥態(tài)度基本算是“五五開”：認(rèn)為沒必要淡儲的經(jīng)銷商是參考往年操作的經(jīng)驗，有心備肥的經(jīng)銷商則想博弈更為有利的低價。尿素企業(yè)方面，上有成本支撐，下有一定量的新單銷售，加上自身開工率不高，確實沒必要過分降價妥協(xié)。
事實上，有了本輪觸底反彈行情，尿素市場更有可能暫時處于“量價平衡”狀態(tài)，即尿素價格高位盤整，有成交量但不多的局面。部分業(yè)內(nèi)人士判斷，12月份尿素行情為疲軟走勢。
短期可炒作的因素還包括：春運(yùn)臨近，對尿素跨省發(fā)貨有影響；印度或在近期發(fā)起新一輪尿素招標(biāo)；年底即將公布尿素出口關(guān)稅調(diào)整政策等；再有就是上游原料煤和天然氣供應(yīng)現(xiàn)狀能否改善。筆者以為，或許正因為成交放緩，才更有可能將尿素供應(yīng)利好延續(xù)到明年一季度。
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