10月中旬，尿素市場(chǎng)終于迎來(lái)一輪像樣的上漲行情。本周?chē)?guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)及周邊區(qū)域的尿素出廠報(bào)價(jià)多上漲80～100元（噸價(jià)，下同）。前期停車(chē)企業(yè)復(fù)產(chǎn)無(wú)懸念，行業(yè)開(kāi)工率或再度提高。過(guò)剩的預(yù)期令市場(chǎng)擔(dān)憂，大公司首輪備貨后可能放棄追漲。筆者認(rèn)為，本輪尿素漲幅已有觸頂風(fēng)險(xiǎn)，雖然業(yè)內(nèi)對(duì)煤價(jià)仍有進(jìn)一步看漲的預(yù)期，但尿素漲跌從來(lái)是先看供求再看成本。
“兩低一高”推漲價(jià)格
向來(lái)有尿素價(jià)格洼地之稱(chēng)的山西外發(fā)價(jià)也站上了1200元；提價(jià)最積極的要屬華中地區(qū)，河南的內(nèi)銷(xiāo)、外發(fā)出廠價(jià)均超過(guò)1300元；山東作為市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)自然身先士卒，1260～1300元的新價(jià)令市場(chǎng)重振信心；同時(shí)，內(nèi)蒙古、新疆針對(duì)內(nèi)地尿素到站價(jià)也有50～100元的調(diào)漲。
此番尿素反彈行情，業(yè)內(nèi)一方面認(rèn)可“否極泰來(lái)”的說(shuō)法，另一方面積極操作。大部分尿素企業(yè)在待發(fā)量較多的情況下，選擇堅(jiān)挺報(bào)價(jià)。下游經(jīng)銷(xiāo)商在近期首輪集中采購(gòu)之后，放緩了追漲的腳步，在觀望中尋找新的議價(jià)突破口。不過(guò)，當(dāng)前定價(jià)話語(yǔ)權(quán)再度回到了工廠手中，短期繼續(xù)炒高出廠報(bào)價(jià)的可能性較大。
國(guó)內(nèi)尿素行情持續(xù)低迷，下游長(zhǎng)時(shí)間缺少購(gòu)買(mǎi)欲，以致旺季不旺、淡季更淡。各地尿素出廠報(bào)價(jià)嚴(yán)重倒掛，近半數(shù)企業(yè)選擇減產(chǎn)或停車(chē)，截至10月初，國(guó)內(nèi)尿素企業(yè)開(kāi)工率已降至51%左右。即便如此，下游廠商還是一副觀望態(tài)度，任由社會(huì)庫(kù)存保持低位。其間，雖有行情輪動(dòng)的傳統(tǒng)剛需，但也只看到經(jīng)銷(xiāo)商按需采購(gòu)。這便形成了“兩低”：行業(yè)開(kāi)工率低、下游庫(kù)存低，這無(wú)疑是本輪價(jià)格反彈的基礎(chǔ)。
“一高”指的是成本面：汽運(yùn)運(yùn)費(fèi)上調(diào)及煤價(jià)上漲，使得本就虧損的尿素企業(yè)再添成本壓力。自9月21日開(kāi)始，尿素汽運(yùn)費(fèi)上調(diào)25%～30%，原來(lái)50元的運(yùn)費(fèi)調(diào)整為62～65元。國(guó)內(nèi)煤價(jià)近兩月持續(xù)上漲，山西無(wú)煙塊煤報(bào)價(jià)750元左右，比8月報(bào)價(jià)上漲150元；河南無(wú)煙塊煤價(jià)格已接近1000元，也有100元以上的漲幅。高煤價(jià)疊加高運(yùn)費(fèi)，使得本就倒掛的尿素企業(yè)再度面臨成本考驗(yàn)，這顯然是尿素價(jià)格反彈最直接的導(dǎo)火索。
后市預(yù)期逐漸明朗
行業(yè)開(kāi)工率偏低，尿素企業(yè)提價(jià)引發(fā)下游經(jīng)銷(xiāo)商集中采購(gòu)。起初只是抱著適量“打底”的心態(tài)，大公司意向儲(chǔ)備量多在1萬(wàn)～2萬(wàn)噸，但對(duì)于尿素企業(yè)而言便是訂單井噴，上周甚至出現(xiàn)搶貨情況，一般大企業(yè)有少則4萬(wàn)多則8萬(wàn)噸的待發(fā)量。訂單井噴，供應(yīng)頓時(shí)吃緊，之前對(duì)尿素工廠的考驗(yàn)如今轉(zhuǎn)嫁到經(jīng)銷(xiāo)商身上。低開(kāi)工、低庫(kù)存、高成本三個(gè)關(guān)鍵詞成了尿素企業(yè)提價(jià)的“籌碼”，待發(fā)量大、運(yùn)力不足更是工廠議價(jià)的“談資”。失去話語(yǔ)權(quán)的經(jīng)銷(xiāo)商顯然心存不甘。
換個(gè)角度看，本輪尿素報(bào)復(fù)性漲價(jià)也給后市埋下了隱患。之前業(yè)內(nèi)擔(dān)憂行業(yè)開(kāi)工率會(huì)在四季度反彈，畢竟北方停車(chē)企業(yè)入冬復(fù)產(chǎn)難。行情持續(xù)低迷及成本倒掛提高了復(fù)產(chǎn)門(mén)檻，預(yù)期并不明朗。近一周?chē)?guó)內(nèi)尿素百元左右的漲幅或?qū)⒋偈雇＼?chē)企業(yè)加速?gòu)?fù)產(chǎn)。筆者耳聞，前期停車(chē)或減產(chǎn)的新疆、內(nèi)蒙古尿素企業(yè)確定近期陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，另有兩家內(nèi)蒙古企業(yè)表示明年開(kāi)車(chē)。想必其他地區(qū)不甘心被淘汰的停車(chē)企業(yè)也會(huì)有復(fù)產(chǎn)計(jì)劃。如此一來(lái)，市場(chǎng)低庫(kù)存和行業(yè)低開(kāi)工率的利好將被快速消化，雖然短期看緊，長(zhǎng)期依然過(guò)剩。
尿素企業(yè)因不堪成本壓力而選擇提價(jià)，下游廠商因缺少庫(kù)存籌碼失去話語(yǔ)權(quán)。意在少量備貨卻演變?yōu)榧胁少?gòu)，工廠手持大量待發(fā)訂單快速提價(jià)。尿素市場(chǎng)順勢(shì)出現(xiàn)一輪百元漲幅的報(bào)復(fù)性反彈行情�？紤]到大多數(shù)工廠暫無(wú)銷(xiāo)售壓力，尿素高報(bào)價(jià)將維持到10月底或11月初，之后的走向恐怕就要看行業(yè)開(kāi)工率另說(shuō)了。
