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| 國(guó)內(nèi)尿素跌至1100元/噸 要不要抄底？ |
| 作者：佚名 來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng) 點(diǎn)擊數(shù)： 更新時(shí)間：2016年08月19日
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8月中旬，國(guó)內(nèi)尿素主流出廠價(jià)跌至1100元(噸價(jià)，下同)，下游經(jīng)銷(xiāo)商雖保持謹(jǐn)慎態(tài)度，但不乏抄底者。此時(shí)抄底有無(wú)風(fēng)險(xiǎn)？筆者建議，先要搞清楚以下問(wèn)題：8月需求何在？市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)在誰(shuí)？錢(qián)和貨哪個(gè)在手更踏實(shí)？抄底后漲價(jià)空間有多大？相信到了第三個(gè)問(wèn)題，大家抄底的念頭已打消。筆者相信，盈利依然是權(quán)衡抄底與否的重要指標(biāo)。
市場(chǎng)供求失衡，源于對(duì)內(nèi)需認(rèn)識(shí)不足。夏季用肥結(jié)束，尿素行情持續(xù)走低，從7月下旬開(kāi)始期待的復(fù)合肥企業(yè)秋季備肥至今未見(jiàn)動(dòng)靜。“暫時(shí)推遲”“下游庫(kù)存低位”的想法讓尿素企業(yè)繼續(xù)生產(chǎn)，以致整體開(kāi)工率并沒(méi)有因?yàn)?0%以上企業(yè)成本倒掛而下滑，在一輪全體交替檢修之后，依然維持在較高的開(kāi)工水平。
就內(nèi)需來(lái)說(shuō)，秋季備肥主角本就不是尿素，下游經(jīng)銷(xiāo)商普遍持觀望態(tài)度，當(dāng)前工廠多以與大型流通企業(yè)聯(lián)儲(chǔ)為主。復(fù)合肥企業(yè)需求方面，尿素被硫酸銨替代的情況愈發(fā)嚴(yán)重。硫酸銨同尿素、氯化銨一樣可作為復(fù)合肥氮原料，以往在復(fù)合肥生產(chǎn)中，廠家會(huì)加少量硫酸銨，以減少生產(chǎn)過(guò)程中的干燥負(fù)荷，提高復(fù)合肥顆�？箟簭�(qiáng)度及圓整度�！笆濉币詠�(lái)，隨著國(guó)家環(huán)保、節(jié)能減排步伐加快，國(guó)內(nèi)副產(chǎn)硫酸銨越來(lái)越多，幾乎所有的煤化工企業(yè)都涉及脫硫脫硝，硫酸銨作為副產(chǎn)品主要來(lái)源于己內(nèi)酰胺、焦化廠、電廠、化工廠、氰尿酸五大類(lèi)生產(chǎn)，年產(chǎn)能高達(dá)1250萬(wàn)噸。中小型復(fù)合肥企業(yè)已經(jīng)不乏大批量用硫酸銨替代尿素的情況。同時(shí)，復(fù)合肥市場(chǎng)份額正在被中小企業(yè)蠶食，大型復(fù)合肥企業(yè)困于訂單收款難問(wèn)題，生產(chǎn)計(jì)劃拖累原料采購(gòu)，且秋季高磷肥生產(chǎn)尿素需求本就有限。換而言之，一方面是尿素企業(yè)偏高的產(chǎn)量，另一方面則是被業(yè)內(nèi)看空的內(nèi)需，供求失衡矛盾暫難緩解。
出口遭遇瓶頸，源于對(duì)集港價(jià)預(yù)期過(guò)高。雖然國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)一籌莫展，港口貿(mào)易商卻在議價(jià)囤貨。從7月底開(kāi)始，國(guó)際尿素價(jià)格觸底反彈預(yù)期較高，中國(guó)尿素離岸報(bào)價(jià)上調(diào)至192美元，這令國(guó)內(nèi)廠商有了新期待。以192美元離岸價(jià)倒推1130~1140元集港的廠商逐漸增多。以煙臺(tái)港為例，工廠發(fā)貨價(jià)與貿(mào)易商現(xiàn)貨價(jià)基本都報(bào)1140元，之前可以輕松博弈5~10元的議價(jià)空間蕩然無(wú)存。迫于內(nèi)銷(xiāo)壓力選擇低價(jià)集港的尿素企業(yè)，多抱著暫定價(jià)或者自儲(chǔ)的心態(tài)。由于自身對(duì)國(guó)際尿素市場(chǎng)了解有限，只聞中國(guó)高端離岸價(jià)192美元，卻不知國(guó)際低端離岸價(jià)180美元，以至于死守1140元的價(jià)格不妥協(xié)。
事實(shí)上，最近一輪印度12萬(wàn)噸尿素招標(biāo)又一次讓中國(guó)貨源出局。近期中國(guó)尿素出口實(shí)盤(pán)價(jià)多集中在185~188美元。預(yù)期的192美元離岸，更多的是可遇而不可求。當(dāng)前尿素集港價(jià)雖已被部分大公司采購(gòu)抬高，但從出口角度考慮，是盡早妥協(xié)還是坐以待斃，仍需當(dāng)事者自行抉擇。
尿素內(nèi)銷(xiāo)暫難擺脫供求失衡局面，出口則糾結(jié)于價(jià)格未作妥協(xié)。國(guó)內(nèi)尿素生產(chǎn)企業(yè)普遍存在資金壓力，且由于下游廠商操作風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)進(jìn)一步提高，靠炒作或其他非降價(jià)方式收款的難度較大。換句話說(shuō)，尿素企業(yè)也許只有繼續(xù)降價(jià)促銷(xiāo)以及妥協(xié)低價(jià)出口，才能緩解資金壓力。
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