上周在印度招標(biāo)結(jié)果未明朗，國(guó)內(nèi)剛性需求尚未完全啟動(dòng)的情況下，尿素價(jià)格進(jìn)入了盤整期，市場(chǎng)再次面臨著方向性的選擇。綜合國(guó)內(nèi)外情況，筆者認(rèn)為國(guó)內(nèi)尿素價(jià)格即將進(jìn)入加速上漲階段。
國(guó)內(nèi)的尿素情況是與去年同期相比，出口大幅增加，產(chǎn)量基本持平，國(guó)內(nèi)表觀消費(fèi)量大幅下降達(dá)15%以上。尿素的使用分為兩大類：農(nóng)業(yè)的需求和工業(yè)的需求。在國(guó)家糧食保護(hù)價(jià)的支撐下，農(nóng)業(yè)的尿素需求應(yīng)該能保持基本穩(wěn)定；雖然中國(guó)保增長(zhǎng)的壓力很大，但GDP前幾個(gè)月的增速仍然保持在7%左右，說(shuō)明工業(yè)尿素需求較同期下降的可能性也為零。在供應(yīng)沒有增長(zhǎng)、消費(fèi)沒有下降的情況下，表觀消費(fèi)量的下降只能是社會(huì)庫(kù)存的減少，渠道斷水，“抗旱”能力減弱。中國(guó)上半年傳統(tǒng)的用尿素旺季集中在6、7月份，近年高氮復(fù)合肥起到了削峰填谷的作用，但完全替代尿素追肥是不可能的。今年的表觀消費(fèi)量比去年同期下降了近500萬(wàn)噸，接近國(guó)內(nèi)一個(gè)月的產(chǎn)量，去年5月下旬尿素價(jià)格開始反彈，今年國(guó)內(nèi)尿素價(jià)格反彈提前到了4月下旬，數(shù)據(jù)的對(duì)比分析和市場(chǎng)的走勢(shì)驚人的吻合！反彈時(shí)點(diǎn)的提前預(yù)示著缺口的巨大，隨著剛性需求的到來(lái)，不排除后期尿素價(jià)格有暴漲的可能性。
無(wú)疑國(guó)際市場(chǎng)尿素價(jià)格成為當(dāng)前關(guān)注的焦點(diǎn)：國(guó)際低于國(guó)內(nèi)價(jià)格，出口有壓力。筆者從以下幾個(gè)角度去分析：
出口雖有壓力，但仍將保持增長(zhǎng)勢(shì)頭
對(duì)3月份以后的出口市場(chǎng)做一個(gè)評(píng)估：4月份的出口數(shù)據(jù)快報(bào)預(yù)計(jì)尿素的出口量可能在100萬(wàn)噸以上，較去年同期的130萬(wàn)噸小幅下降；5月份的出口量在印度和巴基斯坦招標(biāo)的情況下，預(yù)計(jì)出口量會(huì)比去年的50萬(wàn)噸大幅提高；去年6月份的出口量?jī)H35萬(wàn)噸，今年必然超過這個(gè)量，也就是說(shuō)在6月底之前，中國(guó)的尿素出口仍將保持增長(zhǎng)勢(shì)頭，對(duì)出口的擔(dān)心毫無(wú)根據(jù)。
國(guó)際市場(chǎng)恐慌消失，尿素價(jià)格加速上漲
印度4月10號(hào)和4月30號(hào)的招標(biāo)價(jià)格相差了32美元/噸，價(jià)格上漲速度大大快于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，且中標(biāo)量很小，一方面說(shuō)明國(guó)際尿素市場(chǎng)已經(jīng)渡過了最恐慌時(shí)期，另一方面說(shuō)明國(guó)際市場(chǎng)貨源并不充足，中國(guó)不出口，國(guó)際尿素價(jià)格就會(huì)迅速反彈。由此判定，國(guó)際國(guó)內(nèi)出口價(jià)格會(huì)在未來(lái)的一段時(shí)間里迅速接近，表現(xiàn)出同漲同跌的趨勢(shì)，使得中國(guó)尿素不再是全球價(jià)格的高地，從而促進(jìn)中國(guó)尿素的出口。
對(duì)印度的解讀
印度作為第一尿素進(jìn)口大國(guó)，毫無(wú)疑問會(huì)成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，但筆者認(rèn)為市場(chǎng)的分析存在誤讀。
有人分析印度重啟石腦油尿素工廠會(huì)造成印度尿素進(jìn)口量下降50%以上，但印度的石腦油尿素生產(chǎn)線是去年下半年才停產(chǎn)的。筆者雖然對(duì)印度的尿素情況不是太熟悉，但根據(jù)歷史情況推測(cè)，印度每年700萬(wàn)噸左右的進(jìn)口量是基于石腦油生產(chǎn)線全部開工下的進(jìn)口量，也就是說(shuō)因?yàn)榍捌谑X油尿素生產(chǎn)線的停車，今年印度尿素的進(jìn)口量只會(huì)增加，不會(huì)減少！在油價(jià)已經(jīng)反彈20%的情況下，才重啟石腦油尿素生產(chǎn)線可能不是因?yàn)槌杀居辛藘?yōu)勢(shì)，而是對(duì)保障供應(yīng)的擔(dān)憂！知己知彼，百戰(zhàn)不殆，印度連續(xù)的招標(biāo)和重啟石腦油生產(chǎn)線的行動(dòng)都表明了印度不是缺少招標(biāo)的誠(chéng)意，而是欲蓋彌彰的供求關(guān)系！
新增產(chǎn)能
國(guó)際市場(chǎng)有部分新增產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，但遠(yuǎn)水解不了近渴，何足懼哉？
綜合國(guó)際國(guó)內(nèi)的情況，筆者認(rèn)為全球尿素即將進(jìn)入加速上漲階段，中國(guó)將主導(dǎo)價(jià)格的上漲。
