上周以山東為代表的尿素企業(yè)，價格毫無懸念地跌到了1800元/噸以下，也給尿素行業(yè)進入了“去產能化階段”這個觀點提供了論據(jù)。今天重點探討尿素在劇烈的下跌中，會不會刺穿成本線？
無疑，1800元/噸的尿素價格已經(jīng)刺穿了很多企業(yè)的完全成本。人們經(jīng)常說，漲價看需求，跌價看成本。大家把成本當做價格底線的理論基礎是基于在市場經(jīng)濟的背景下，在供大于求的情況下，當價格跌破企業(yè)的成本時，企業(yè)為避免虧損，會主動減少產量，從而達到新的供求關系的平衡。假設這個機制是成立的，我們就需要對成本的構成進行深入的研究，探討企業(yè)在價格跌到何種程度時才會主動減少產量。
我們分析一下成本對價格的支撐點：企業(yè)的成本有生產成本和完全成本兩個范疇，完全成本=生產成本+管理費用+銷售費用+財務費用，管理費用、銷售費用和財務費用并不會因為企業(yè)的減產或停產而大幅下降，完全成本不能對價格形成支撐。
再來看生產成本，生產成本由直接材料費用、直接人工費用和制造費用構成，制造費用里包含著設備的折舊，在企業(yè)選擇停產時，不能停發(fā)工資，也不能不計提設備折舊，也就是說即使跌破企業(yè)的生產成本，企業(yè)選擇停車或者減產也不一定會減少虧損額度。考慮到社會影響和開停車費用，或許只有在產品價格跌破直接材料費用時，企業(yè)的停產面才會擴大。而直接材料費用也不是一成不變的，因為煤價在不斷下行，也不排除將來電價下降的可能性。
通過成本的分析，我們可以看出尿素生產企業(yè)的虧損底線是跌破企業(yè)的直接材料費用。如果指望企業(yè)主動減產來調節(jié)供求關系，那么尿素價格下跌的空間還很大。如果不相信這個結論，那么大家可以去研究一下中國鋼鐵等其他行業(yè)，從而間接地找到尿素行業(yè)價格走勢的規(guī)律。
在尿素市場如此低迷的情況下，很多人又會想到政府的宏觀調控，在這里引用寶鋼集團董事長徐樂江的話：在2008年金融危機時，國家投資的四萬億是鋼鐵企業(yè)的鴉片。尿素出口政策的頻繁調整也是中國尿素企業(yè)的鴉片：如果沒有去年關稅政策的調整，今年的化肥流通企業(yè)就會更加理智，就不會遭受重創(chuàng)。在一般情況下，成本是可以當做價格底線的，但市場經(jīng)濟的原則就是競爭，是遵從叢林法則的經(jīng)濟，就是要淘汰落后的經(jīng)濟實力。在這種情況下，成本就不一定托得住價格了。
