國內(nèi)尿素價格下滑已持續(xù)半月有余，業(yè)內(nèi)正逐漸認可并更加理智的看待這一輪跌價過程。早在五月初尿素價格大幅反彈之時，便有人預(yù)言行情大漲必會大跌。但市場主流態(tài)度依舊對內(nèi)需以及當(dāng)時社會庫存不足保持樂觀，不乏追漲現(xiàn)象。但這其中也就潛藏了一定的風(fēng)險。首先，過快漲價使得諸多經(jīng)銷商沒能跟上采購進度，行情略顯脫節(jié)，引發(fā)下游觀望，從而導(dǎo)致整體需求疲軟。其次，廠家銷售各自為戰(zhàn)，只要遭遇銷售不暢，就馬上降價促銷，調(diào)價缺少全局觀念。在筆者看來“漲價靠個人，穩(wěn)價靠團隊”。本以為氮肥協(xié)會提出的‘限產(chǎn)保價’建議能穩(wěn)住價格，但這似乎并非所有廠家之意。客觀來說，市場經(jīng)濟本就存在競爭機制，生產(chǎn)工藝優(yōu)化必然帶來成本競爭，特別是在產(chǎn)能過剩的尿素行業(yè)。因此，前期缺少利好的大漲行情加上廠家一貫自保的銷售態(tài)度為尿素重歸跌勢提前埋下了導(dǎo)火索。
尿素價格止跌仍需多方參考
尿素跌價現(xiàn)狀已無須過多陳述，畢竟事后諸葛亮只會讓大家反感。然而論起判斷行情何時止跌或預(yù)測價格底線仍有一定難度。綜合市場因素可以從三方面進行考量：其一，國內(nèi)夏季用肥臨近，供需或有好轉(zhuǎn)；其二，煤炭走勢低迷，尿素生產(chǎn)成本也需尋找支撐；其三，尿素淡季出口也可作為重要參考指標(biāo)。
國內(nèi)供需決定市場信心
當(dāng)前整體尿素市場缺少信心，判斷失誤率過多的經(jīng)銷商只能接受聯(lián)儲聯(lián)銷，廠商之間的買斷操作比例嚴(yán)重萎縮。如此一來，經(jīng)銷商固然可以回避風(fēng)險，但也同時回避了利潤，此非長久之計。當(dāng)務(wù)之急應(yīng)該挖掘新一輪市場供求，也就是國內(nèi)夏季用肥。據(jù)筆者了解，華北、華東、華中局部區(qū)域近期已有備肥現(xiàn)象。暫且不論需求能否消化產(chǎn)能，單就一項利好考慮，也可提振市場信心，再加上部分中小型經(jīng)銷商存在投機抄底心理。想必會在6月中旬創(chuàng)造一次止跌機會。
生產(chǎn)成本暫定跌價底線
俗話說“跌價看成本”，尿素此輪跌價不僅受市場供求過剩影響，同樣也存在成本降低原因。國內(nèi)無煙煤價格自三月以來就連跌不止，更有業(yè)內(nèi)人士預(yù)言年內(nèi)煤炭行情難有起色。據(jù)了解，截止五月底，山東、河北等北方多數(shù)地區(qū)尿素企業(yè)的無煙塊煤到廠價已跌破1100元/噸。這就意味著絕大多數(shù)的煤頭尿素企業(yè)每噸尿素的主流綜合生產(chǎn)成本（完全成本）僅在1800元/噸左右，個別裝置因工藝優(yōu)化還會更低。由此可見，成本已為尿素企業(yè)提供了較為寬松的降價空間。如果參考尿素裝置開停車成本損耗，半數(shù)以上的尿素廠將可以接受1700-1750元/噸的出廠價。單就成本分析，尿素底線恐怕要低于1750元/噸。
出口或成定價風(fēng)向標(biāo)
尿素淡季關(guān)稅期臨近，又恰逢六月初的印度招標(biāo)，后期出口價也有望成為國內(nèi)價格風(fēng)向標(biāo)。但由于國際尿素市場同樣存在供求過剩的情況，印度招標(biāo)或?qū)⒁l(fā)一輪價格競爭，中國將很難保住330美元的離岸價，只能保守估價在315-320美元。以此倒推國內(nèi)出廠價應(yīng)該在1780-1810元/噸。相信在定標(biāo)前，出口預(yù)期仍可看做國內(nèi)市場的利好支撐。
綜上所述，受煤價影響，尿素成本拉深降價空間；然而國內(nèi)夏季用肥需求以及未來出口預(yù)期暫可作為止跌時間和初步探底價的判斷依據(jù)。因此，保守判斷尿素價格或?qū)⒃诹轮醒沟拙�價格暫且預(yù)估為1750-1780元/噸。當(dāng)然，尿素市場后期走勢仍需繼續(xù)關(guān)注印度招標(biāo)以及國內(nèi)尿素供求情況。
