記得上周筆者還在提醒大家要謹(jǐn)慎對(duì)待尿素抄底，并討論機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)共存的問(wèn)題。怎能料到一個(gè)周末回來(lái)，北方尿素價(jià)格瞬間漲跌互換。以山東企業(yè)領(lǐng)漲的這一輪行情前后只維持了不到一周的時(shí)間，便草草了事，成交低迷之景一如往昔。以至于部分經(jīng)銷商還沒(méi)從失去抄底機(jī)會(huì)的苦惱中解脫出來(lái)，就看到“塞翁失馬焉知非福”的最好詮釋。當(dāng)然，這也讓那些不看好漲價(jià)，但又預(yù)測(cè)反彈行情將持續(xù)到月底的業(yè)內(nèi)人士們大跌眼鏡。而不出所料的是很快就有人冒出來(lái)解釋跌價(jià)原因，或許朋友們對(duì)此也已經(jīng)習(xí)以為常了。
從客觀角度分析，月初尿素市場(chǎng)確實(shí)存在三點(diǎn)可以拿出來(lái)炒作因素：首先肯定的是尿素價(jià)格跌幅較深，連續(xù)數(shù)月令出廠價(jià)接近成本線的降價(jià)很容易獲得即將反彈的市場(chǎng)預(yù)期；其次是流通環(huán)節(jié)在經(jīng)歷跌價(jià)行情之后，大中型經(jīng)銷商也只能顧著倒掛拋售庫(kù)存，就甭提采購(gòu)新貨了。所以業(yè)內(nèi)看到了諸如中化、中農(nóng)以及省農(nóng)一級(jí)的農(nóng)資公司缺少尿素庫(kù)存的情況，不難想到較大量的補(bǔ)倉(cāng)需求。最后一方面則來(lái)自夏季用肥需求，而經(jīng)銷商也是在看到江蘇等地市場(chǎng)啟動(dòng)之后才對(duì)漲價(jià)有所期盼的。盡管如此，本輪漲價(jià)還是以失敗告終。其直接原因也是之前筆者一直強(qiáng)調(diào)的兩方面問(wèn)題，這便是行業(yè)開(kāi)工率以及尿素出口。早在年初，業(yè)內(nèi)在分析過(guò)2012年四季度市場(chǎng)之后就一致認(rèn)為：尿素行業(yè)產(chǎn)能過(guò)高，如果沒(méi)有適當(dāng)?shù)某隹诹考右云胶�，即使整體尿素企業(yè)僅維持85%的開(kāi)工率，也會(huì)導(dǎo)致供求過(guò)剩。簡(jiǎn)而言之，年內(nèi)尿素保持高價(jià)的辦法就是“降產(chǎn)的同時(shí)增加出口”�，F(xiàn)在看來(lái)，哪怕只達(dá)成其中一條，國(guó)內(nèi)上半年尿素行情也不至于如此慘淡。
本輪尿素價(jià)格止?jié)q回落，市場(chǎng)成交量也會(huì)很快隨之萎靡，廠商再現(xiàn)博弈局面。當(dāng)前廠家缺乏對(duì)行情的判斷，想必此番炒作漲價(jià)的目的并不僅是為了銷售庫(kù)存，從過(guò)快的漲價(jià)作法可以判斷這是企業(yè)要給自身留出盡可能多的降價(jià)余地。例如：山東企業(yè)經(jīng)歷了4月行情平淡期之后，最低出廠價(jià)降至1850元/噸，已極其接近煤頭尿素企業(yè)平均成本線。而5月的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)同樣缺少利好支撐，這樣下去，廠家只能繼續(xù)降價(jià)，而借機(jī)炒作漲價(jià)可以看成無(wú)奈之舉。至少被抬到1900元/噸以上的出廠價(jià)夠其數(shù)周跌價(jià)之用。另外，反觀下游經(jīng)銷商也多如驚弓之鳥(niǎo)一般，在回想春耕尿素行情之時(shí)或許還心有余悸，對(duì)市場(chǎng)判斷恐怕也無(wú)信心可言。雖有后期夏季用肥支撐，但如果采購(gòu)備肥之后，再遇到旺季不旺的行情，經(jīng)銷商也就只剩“賠本賺吆喝”了。
觀察現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)，多少帶有供求失衡的感覺(jué)。大部分尿素企業(yè)內(nèi)銷不暢，庫(kù)存壓力甚至令其不惜低價(jià)集港。但這始終不是解決問(wèn)題的辦法，尿素集港量越大，外商選擇余地就越多，從而進(jìn)一步壓低尿素淡季出口價(jià)，如此便會(huì)令企業(yè)以及經(jīng)銷商更加被動(dòng)。預(yù)計(jì)本月內(nèi)，尿素廠家必然會(huì)增加聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)銷的操作范圍，經(jīng)銷商也會(huì)逐漸認(rèn)可保底并采購(gòu)尿素。而缺少剛需的銷售很難作為支撐，尿素價(jià)格仍將進(jìn)入新一輪跌價(jià)過(guò)程，并有望刺激部分廠家停車(chē)檢修。但從尿素企業(yè)生產(chǎn)成本考慮，暫時(shí)不存在因成本倒掛引發(fā)行業(yè)大規(guī)模停車(chē)的可能性。換而言之，供求過(guò)剩以及未來(lái)不明朗的出口前景造就了當(dāng)前危機(jī)四伏的尿素市場(chǎng)環(huán)境。即使經(jīng)銷商有意補(bǔ)倉(cāng)也應(yīng)該適量與廠家聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)銷來(lái)降低自身風(fēng)險(xiǎn)。
