今年尿素淡儲自10月下旬啟動并帶來一輪噸漲幅超過百元的行情后，各地尿素出廠價已跌回前期低谷。截至12月初，國內(nèi)淡儲只能用“沉悶”來形容，觀望氣氛較為濃重。業(yè)內(nèi)普遍將下一輪漲價的支撐寄托于印度招標(biāo)、淡儲再啟以及復(fù)合肥企業(yè)原料采購上。但由于這些期待尚未明朗，下游市場始終不溫不火。筆者認為，尿素市場“內(nèi)憂外患”不斷，價格仍有下滑空間。
農(nóng)業(yè)淡儲未見改觀
產(chǎn)能過剩一直是困繞化肥行業(yè)的主要問題，近幾年農(nóng)業(yè)淡儲的必要性在冬季行情中不斷被質(zhì)疑。在供應(yīng)過剩的市場大環(huán)境下，尿素淡儲更像是一種思維定式，一種可用于炒作漲跌的手段。事實上，前一輪尿素行情反彈，便是由于淡儲商為應(yīng)對檢查而進行的嘗試性抄底。在這一過程中，除了很多中小經(jīng)銷商未能及時變現(xiàn)外，一些大農(nóng)資公司處境也十分被動，沒能控制好拋貨機會。如果從產(chǎn)能過剩以及行業(yè)開工率仍能達到七成的角度分析，淡儲與否需從長計議。
就目前內(nèi)需形勢看，下一輪淡儲采購的刺激點仍是應(yīng)付檢查以及尿素行情本身的觸底反彈。說到尿素跌價底線，筆者更傾向于在2016年尿素關(guān)稅、印度第九輪尿素招標(biāo)成交價等公布后再做判斷。從目前來看，本輪價格跌破前期底線的可能性大。
工業(yè)需求繼續(xù)推遲
尿素工業(yè)需求方面，最大一部分來自復(fù)合肥企業(yè)原料采購，10月份尿素漲價雖然源于農(nóng)業(yè)淡儲，但復(fù)合肥企業(yè)為11月恢復(fù)生產(chǎn)籌備庫存也是推動力。不過，由于磷復(fù)肥產(chǎn)銷會訂單偏少，復(fù)合肥企業(yè)不得不推遲采購。
同時，國際磷肥市場報價連番走低，以至國內(nèi)磷銨出口受阻，內(nèi)銷壓力加大。一銨作為復(fù)合肥原料價格維持跌勢，二銨作為復(fù)合肥的競品打壓其銷量。復(fù)合肥企業(yè)普遍采用以銷定產(chǎn)模式操作，如今只保持著三成左右的開工率，即使近期出臺了淡儲新價，也沒能帶來理想的訂單量，復(fù)合肥企業(yè)前途未卜。若指望工業(yè)肥采購成為尿素利好支撐，恐怕也要等到復(fù)合肥企業(yè)為搶占市場份額大量賒銷的時候。
印度存流標(biāo)可能性
11月28日印度本年第九輪尿素招標(biāo)結(jié)束。IPL公司公布尿素投標(biāo)最低到岸價254.44美元（噸價，下同），由Dreymoor公司供貨，送到印度東海岸，此價位折合中國離岸價245美元。從貿(mào)易商標(biāo)價來看，似乎還是差強人意。至少從中國現(xiàn)有港存情況以及美元匯率上漲的角度分析，國內(nèi)廠商尚能接受245美元的離岸價，折算人民幣集港價1420元（未考慮利潤）。
據(jù)了解，當(dāng)前國內(nèi)主流集港價恰好為1410～1420元。由此可以看出，貿(mào)易商更愿意借印度采購的機會消化港口庫存。在報盤方面少了競價意識，多了共同進退的觀念。不過，這樣的投標(biāo)價顯然高于印度采購商的預(yù)期，恐怕會在近日進行還盤。結(jié)果很可能是在打壓部分價格后少量采購一部分，成交量可能在50萬噸左右，高價貨可能被忽略；更有一種極端的可能是，印度不做還盤而直接流標(biāo)，直接言明價格過高。
另外，一般情況下化肥出口關(guān)稅政策會在12月中旬明朗，根據(jù)年內(nèi)尿素出口量以及全球經(jīng)濟形勢考慮，業(yè)內(nèi)樂觀預(yù)期2016年尿素關(guān)稅或?qū)⑿》抡{(diào)。這也給本輪印度招標(biāo)壓價增加了籌碼。印度應(yīng)該更傾向于拋出低價等待中國廠商“就范”，畢竟國際市場同樣供應(yīng)過剩，價格話語權(quán)依然屬于買方。
綜上所述，國內(nèi)尿素當(dāng)前依然缺少利好支撐。農(nóng)業(yè)淡儲推遲且商家進一步博弈出廠價；工業(yè)復(fù)合肥原料采購或推遲到12月下旬；印度最新一輪尿素招標(biāo)高于其預(yù)期價位，近日或還盤或流標(biāo)，預(yù)計中國尿素離岸價至少要跌至242美元左右。粗略估算，國內(nèi)尿素價格仍有30元左右的下滑空間。
