中國經(jīng)濟(jì)“年報(bào)”出爐，2015年6.9%的GDP增速符合市場預(yù)期。統(tǒng)計(jì)局昨日公布的數(shù)據(jù)顯示，盡管經(jīng)濟(jì)增速保持平滑，但內(nèi)部結(jié)構(gòu)卻出現(xiàn)明顯變化，一些代表新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展和民生的數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)明顯調(diào)整。
基于這些數(shù)據(jù)，昨日的資本市場和各大機(jī)構(gòu)都表現(xiàn)出較為樂觀的態(tài)度。在對未來經(jīng)濟(jì)形勢的研判上，市場基本認(rèn)可了此前《人民日報(bào)》提出的L型走勢，認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)將在合理區(qū)間內(nèi)運(yùn)行調(diào)整較長一段時(shí)間，為下一階段的發(fā)展積蓄能量。
有官方人士昨日對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》表示，7%并不是一個(gè)特殊而神秘的數(shù)字，GDP增速在略低于7%的合理空間不僅能夠支撐中國的發(fā)展目標(biāo)，更為轉(zhuǎn)型爭取了空間。而對GDP增速“破7”，海外經(jīng)濟(jì)學(xué)家也普遍表達(dá)了淡定之情，同時(shí)強(qiáng)調(diào)了改革的迫切性。
市場接受L型增長
中國經(jīng)濟(jì)是否見底？對于這一問題，市場一直存在爭議。此前《人民日報(bào)》刊發(fā)的權(quán)威人士解讀供給側(cè)改革的文章稱，在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢下，國民經(jīng)濟(jì)不可能通過短期刺激實(shí)現(xiàn)V形反彈，可能會經(jīng)歷一個(gè)L型增長階段。
昨日數(shù)據(jù)公布后，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)可了這一判斷，市場反應(yīng)也堪稱積極。A股放量強(qiáng)勁反彈，上證綜指大漲近百點(diǎn)重返3000點(diǎn)上方。
中國人民大學(xué)國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院執(zhí)行院長劉元春預(yù)計(jì)，2016年經(jīng)濟(jì)會持續(xù)回落，并在年末出現(xiàn)觸底趨穩(wěn)的跡象，本輪底部運(yùn)行的長度將持續(xù)一年左右。國泰君安證券首席宏觀分析師任澤平表示，未來中國經(jīng)濟(jì)的L型增長會有三到五年，目前還沒到談復(fù)蘇的時(shí)候。
值得注意的是，官方和多名專家昨日都強(qiáng)調(diào)了6.9%的來之不易和豐富內(nèi)涵。統(tǒng)計(jì)局局長王保安在新聞發(fā)布會上表示，2015年全年GDP增長6.9%的數(shù)據(jù)并不低。在復(fù)雜的國際環(huán)境，國內(nèi)結(jié)構(gòu)性調(diào)整正處于關(guān)鍵時(shí)期，中國政府并沒有采用強(qiáng)刺激手段，通過改革實(shí)現(xiàn)國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中有進(jìn)、穩(wěn)中有好的成果。
國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測部副主任祝寶良昨日表示，中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了新常態(tài)，影響中國經(jīng)濟(jì)的一些要素在發(fā)生變化。這個(gè)發(fā)展階段就意味著我們產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)要調(diào)整，往服務(wù)業(yè)、往高端的方向調(diào)整。這個(gè)調(diào)整的過程，就意味著經(jīng)濟(jì)增長速度可能還會繼續(xù)放緩。但在放緩的同時(shí)，就業(yè)和居民的生活水平是不會發(fā)生變化的。
從較為正面積極的反饋來看，市場對中國經(jīng)濟(jì)改革和走勢的認(rèn)同和理解正在加深。開篇所述官方人士告訴記者，L型的判斷極具藝術(shù)性，一方面顯示了中國經(jīng)濟(jì)不會出現(xiàn)境外唱空機(jī)構(gòu)所描述的硬著陸，另一方面也承認(rèn)了客觀規(guī)律下的減速。更重要的是，這樣的判斷對于聚集全社會的力量專注于轉(zhuǎn)型升級有著重要作用。“如果我們能快速走出L型，實(shí)現(xiàn)U型或者V型當(dāng)然更好，但這些的前提都是中國政府不會再使用強(qiáng)刺激手段。”他表示，轉(zhuǎn)變增長方式是目前的首要目標(biāo)。
海外認(rèn)可L型增長
1月18日~19日，在香港舉行的亞洲金融[0.00%]論壇(AFF)上，中國經(jīng)濟(jì)無疑成為所有與會者最關(guān)心的問題之一。
對于中國經(jīng)濟(jì)增速創(chuàng)下了1990年以來的新低，美聯(lián)儲前主席伯南克稱，中國經(jīng)濟(jì)處于轉(zhuǎn)型期，增速下降似乎是無法避免的，但這并不意味著會對中國經(jīng)濟(jì)和全球經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重威脅。他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，中國的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與改革不可避免，而政策的透明化可以更好地管理市場預(yù)期，抑制波動。
“中國經(jīng)濟(jì)不可能長期保持10%的增長，但也不可能長期保持低位。過去中國主要依靠投資和出口拉動經(jīng)濟(jì)，但現(xiàn)在中國政府注意到應(yīng)該以消費(fèi)推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展，增加社會福祉，讓人們敢于消費(fèi)。”伯南克稱。
“(經(jīng)濟(jì)增長數(shù)據(jù)反映出)政府有很強(qiáng)的決心要穩(wěn)增長，6.9%這個(gè)數(shù)字，首先印證了新常態(tài)。”瑞穗證券亞洲公司董事總經(jīng)理、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光稱，同時(shí)GDP增速數(shù)據(jù)也反映出經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)正發(fā)生翻天覆地的變化，靠需求端刺激投資、刺激工業(yè)穩(wěn)增長的做法可能已經(jīng)失去效力，“供給側(cè)改革的核心就是創(chuàng)新，提高效率、勞動生產(chǎn)率以及減稅，要讓民營經(jīng)濟(jì)或個(gè)人發(fā)揮活力。”
瑞士銀行財(cái)富管理大中華區(qū)首席投資總監(jiān)及首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡一帆對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》表示，中國GDP會呈L型增長，在投資下滑、消費(fèi)業(yè)增長仍較溫和、出口偏乏力的環(huán)境下，今年中國還將面臨去產(chǎn)能的挑戰(zhàn)，整體宏觀經(jīng)濟(jì)形勢可能比去年更嚴(yán)峻，預(yù)期GDP增速會下滑到6.5%。“財(cái)政政策今年可能發(fā)揮比較重要的作用，貨幣政策繼續(xù)保持寬松，但是硬著陸的風(fēng)險(xiǎn)比較小，整體會不可避免地在新常態(tài)過程中進(jìn)行調(diào)整。”
除了海外經(jīng)濟(jì)學(xué)家對L型增長的基本認(rèn)可外，投資人士也繼續(xù)看好2016年“買入中國”的前景。
麥格理集團(tuán)亞洲區(qū)首席執(zhí)行官魏平(Ben Way)對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》表示，如果你看一下中國的消費(fèi)數(shù)據(jù)，也會注意到網(wǎng)上消費(fèi)數(shù)據(jù)不斷增長。在“十三五”規(guī)劃中，有很多結(jié)構(gòu)性改革，在這個(gè)過程中也會有很多新的投資者出現(xiàn)，中國仍然是一片投資的熱土。
L型增長仍需投資托底
受需求結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)向和國際大宗商品價(jià)格波動的影響，中國制造業(yè)在過去幾年內(nèi)較為低迷，工業(yè)增速的下降和企業(yè)盈利水平的下降成為重要的病灶。
去年以來，中央政府提出供給側(cè)改革思路，將化解產(chǎn)能過剩、降低企業(yè)成本以及房地產(chǎn)去庫存等定為今年的主要任務(wù)。在出清過剩產(chǎn)能的同時(shí)，扶持具有活力的產(chǎn)業(yè)也是產(chǎn)業(yè)升級的重要方面。對于未來中國經(jīng)濟(jì)的增長動力，伯南克昨日稱，主要來自資源的重新配置，由制造業(yè)轉(zhuǎn)向服務(wù)業(yè)。
盡管轉(zhuǎn)型升級是主要目標(biāo)，但對于L型經(jīng)濟(jì)走勢來說，托底也是必不可少的工作�，F(xiàn)有的投資抓手，尤其是民生、基建方面“補(bǔ)短板”的抓手，將是穩(wěn)增長的發(fā)力重點(diǎn)。比如僅1月上半月，國家發(fā)改委就已經(jīng)批復(fù)超過2000億元的基建投資項(xiàng)目，穩(wěn)增長態(tài)勢明顯。
貴州省政府參事、貴州省社科院城市經(jīng)濟(jì)研究所所長胡曉登對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》分析稱，在拉動經(jīng)濟(jì)的傳統(tǒng)三駕馬車中，外貿(mào)出口自2008年金融危機(jī)后一直在“臨界點(diǎn)”上博弈，內(nèi)需增長速度也比較慢，因此擴(kuò)大投資仍是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長的最重要支撐。
在許多學(xué)者看來，目前中國正在加快轉(zhuǎn)型升級和結(jié)構(gòu)調(diào)整，但這些并不是一蹴而就的，需要一個(gè)較長的時(shí)期。在L型增長的過程中，維持平穩(wěn)的增速有助于托底，而目前加大投資仍有不小空間，包括公共產(chǎn)品、欠發(fā)達(dá)地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和生態(tài)環(huán)保產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域。
胡曉登說，目前中西部地區(qū)與發(fā)達(dá)地區(qū)在基礎(chǔ)設(shè)施、教育、醫(yī)療、養(yǎng)老等方面的差距很大，很多地方包括醫(yī)院、學(xué)校、養(yǎng)老機(jī)構(gòu)等公共資源仍十分短缺，這也是加快供給側(cè)改革的一個(gè)重要方面，“公共產(chǎn)品的責(zé)任主體是政府，但目前供給明顯不足，這一塊必須補(bǔ)足。”
