9月14日，央行公布數(shù)據(jù)顯示，8月末金融機構(gòu)外匯占款環(huán)比下降7238.36億元，超過7月份2491億元的環(huán)比降幅，至28.18萬億元。此外，中國8月末人民幣外匯占款26.1萬億元，較上月下降3183.51億元，也創(chuàng)歷史最大單月降幅。
有分析人士認(rèn)為，由于外匯占款減少，市場貨幣供應(yīng)量下降，往往監(jiān)管層通過下調(diào)準(zhǔn)備金率來增加貨幣供應(yīng)量。再加上宏觀經(jīng)濟總體疲弱，央行降準(zhǔn)以應(yīng)對資本外流的可能性會增大。
民生證券研究院固收研究員李奇霖針對金融外匯占款下降做出點評，從央行層面、實體和政策層面、債券市場等給出判斷。
首先，李奇霖認(rèn)為8月金融口徑外匯占款數(shù)據(jù)下降7238.36，略高于之前央行公布的口徑900余億的美元口徑，反映中間價匯改之后，實體層面資本外流壓力不減。
第二，從央行層面看，扭轉(zhuǎn)資本外流需要穩(wěn)定人民幣貶值預(yù)期。李奇霖表示其中可采取的措施包括提高售匯成本，直接公開市場干預(yù)，壓縮離岸人民幣匯率和在岸人民幣匯率差壓縮套利空間等。另一方面，在貨幣政策層面通過降準(zhǔn)穩(wěn)定資金面仍有必要，緊縮貨幣和資金面影響信用派或加劇人民幣資產(chǎn)風(fēng)險溢價，則是得不償失之舉。
第三，從實體和政策層面看，短期可通過穩(wěn)增長提供新的高收益人民幣資產(chǎn)環(huán)節(jié)；中長期則需要通過該改革持久釋放人民幣資產(chǎn)賺錢效應(yīng)。
最后，在債券市場上，央行現(xiàn)在還有動力通過公開市場操作對沖資金面緊張。而如果穩(wěn)增長和改革仍不能提升投資者風(fēng)險偏好，長端仍有配置價值。此外，資金面波動導(dǎo)致公司債[0.05%]和信用債去杠桿的風(fēng)險也需要警惕。
