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      美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)19日公布的最近一次貨幣政策例會(huì)紀(jì)要顯示，多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)官員判斷目前經(jīng)濟(jì)狀況尚未滿足啟動(dòng)加息的條件，但已經(jīng)接近加息條件，并擔(dān)憂低通脹對(duì)于收緊貨幣政策來說會(huì)造成過大風(fēng)險(xiǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)官員的分歧在于，目前的通脹狀況是否支持啟動(dòng)加息。
　　9月是加息最好時(shí)機(jī)？
　　紀(jì)要顯示，在美聯(lián)儲(chǔ)7月28日至29日召開的貨幣政策例會(huì)上，僅有一位委員準(zhǔn)備好投票贊成加息，而其他一些委員則認(rèn)為“經(jīng)濟(jì)狀況已經(jīng)滿足或者很快將滿足接近啟動(dòng)加息的條件”。與會(huì)官員認(rèn)為今年以來美國勞動(dòng)力市場(chǎng)改善明顯，已經(jīng)接近“充分就業(yè)”，但仍有改善空間，尤其是在薪資增長方面。會(huì)議紀(jì)要稱：“目前勞動(dòng)力需求的增長沒有產(chǎn)生薪資全面穩(wěn)步增長的基礎(chǔ)�！泵缆�(lián)儲(chǔ)在7月會(huì)議后發(fā)表的聲明中表示，在啟動(dòng)加息之前，需要看到就業(yè)市場(chǎng)再多出現(xiàn)一些改善。
　　和6月份一樣，7月份仍有15名美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)計(jì)今年將啟動(dòng)加息，只有兩名官員預(yù)計(jì)2016年才會(huì)啟動(dòng)加息。這顯示出美聯(lián)儲(chǔ)仍在準(zhǔn)備于年內(nèi)啟動(dòng)加息。
　　與會(huì)官員最后決定，還需要進(jìn)一步的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來判斷首次加息的時(shí)機(jī)。自7月美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議以來，數(shù)據(jù)顯示美國就業(yè)市場(chǎng)持續(xù)穩(wěn)步改善，消費(fèi)支持增勢(shì)向好，房地產(chǎn)市場(chǎng)也持續(xù)回暖，這些都印證了美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的預(yù)測(cè)。
　　在上月貨幣政策例會(huì)后的聲明中，美聯(lián)儲(chǔ)再次強(qiáng)調(diào)如果美國就業(yè)市場(chǎng)進(jìn)一步改善，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)有理由相信通脹率將回到2％的目標(biāo)水平，美聯(lián)儲(chǔ)將啟動(dòng)加息。由于美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫此前已在多個(gè)場(chǎng)合表示將在今年年內(nèi)開始加息，目前市場(chǎng)普遍預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)首次加息時(shí)間將在今年9月或年底。
　　近期幾位美聯(lián)儲(chǔ)官員均在公開場(chǎng)合表示，盡管他們?nèi)栽诿芮嘘P(guān)注就業(yè)和其他主要數(shù)據(jù)，他們感覺在9月16日至17日的會(huì)議上決定啟動(dòng)加息將是靠譜的。他們指出，目前貨幣政策條件相當(dāng)寬松，如果推遲加息，有可能導(dǎo)致通脹意外攀升，不利于金融穩(wěn)定。他們還表示，啟動(dòng)加息可以釋放美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景抱有信心的信號(hào)。
　　今年剛剛卸任達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席的理查德·費(fèi)希爾19日表示，美聯(lián)儲(chǔ)今年如果不加息，信譽(yù)將會(huì)受損；而市場(chǎng)到了年底可能會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)，因此與12月相比，9月是加息的最好時(shí)機(jī)。
　　為收緊貨幣做好準(zhǔn)備
　　有關(guān)低通脹率的擔(dān)憂令人們猜測(cè)加息是否會(huì)推遲。對(duì)于持續(xù)低位的美國通脹水平，多數(shù)官員認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)前景以及勞動(dòng)力市場(chǎng)的進(jìn)一步改善將推動(dòng)通脹率在中期逐步靠近美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的2％目標(biāo)。會(huì)議紀(jì)要中說：“幾乎所有的成員……都需要看到更多證據(jù)證實(shí)經(jīng)濟(jì)增長足夠強(qiáng)勁，以及勞動(dòng)力市場(chǎng)足夠穩(wěn)健，以使他們對(duì)于通脹可以在中期內(nèi)回升至美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)抱有足夠信心。”美聯(lián)儲(chǔ)之前表示，在啟動(dòng)加息之前，希望對(duì)于通脹率走向具有足夠的信心。
　　金融危機(jī)之后，通脹率在經(jīng)歷長達(dá)六點(diǎn)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之后仍未接近2%的央行目標(biāo)。7月份美聯(lián)儲(chǔ)部分與會(huì)官員認(rèn)為目前通脹水平以及通脹前景并不滿足美聯(lián)儲(chǔ)通脹率目標(biāo)，而提前加息有可能導(dǎo)致貨幣政策運(yùn)用空間有限，無法應(yīng)對(duì)可能伴隨的對(duì)通脹和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)帶來的下行壓力。
　　美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要公布后，美國長期國債收益率下滑，股市走低，美元走弱。投資者認(rèn)為，會(huì)議紀(jì)要顯示出美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于加息的態(tài)度仍然謹(jǐn)慎。據(jù)路透社報(bào)道，經(jīng)紀(jì)商Tullett　Prebon　的調(diào)查顯示，三月期隔夜指數(shù)掉期利率顯示，交易員目前認(rèn)為9月加息的概率為35%，與回憶紀(jì)要公布之前的46%相比有明顯下降。
　　有分析認(rèn)為，盡管7月會(huì)議紀(jì)要沒有明確給出9月份是否會(huì)啟動(dòng)加息的信號(hào)，但是釋放的總體信號(hào)是“我們正在向加息邁進(jìn)”。美聯(lián)儲(chǔ)的首次加息料將不會(huì)對(duì)消費(fèi)和商業(yè)借貸造成嚴(yán)重影響，但是將代表一個(gè)加息進(jìn)程的開啟，購買房產(chǎn)和汽車，或者使用信用卡消費(fèi)的成本都將上升。
　　美聯(lián)儲(chǔ)正在為最終收緊貨幣政策做好準(zhǔn)備，7月已經(jīng)開始討論如何結(jié)束到期債權(quán)和其他資產(chǎn)的再投資計(jì)劃。美聯(lián)儲(chǔ)之前實(shí)行三輪量化寬松政策，購買了大量債券和其他資產(chǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)承諾，在加息啟動(dòng)之前，不會(huì)減持這些資產(chǎn)。
　　會(huì)議紀(jì)要還提及一些可能影響美國經(jīng)濟(jì)增長的風(fēng)險(xiǎn)因素。美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為，中國股市近期的波動(dòng)不會(huì)影響經(jīng)濟(jì)增長；還有一些官員認(rèn)為，如果中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的增長放緩，將可能對(duì)美國的經(jīng)濟(jì)前景造成風(fēng)險(xiǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)官員還提及，美聯(lián)儲(chǔ)加息之后，如果全球其他主要央行不進(jìn)行加息，將可能導(dǎo)致美元進(jìn)一步走強(qiáng)，對(duì)出口造成持續(xù)打擊，并導(dǎo)致油價(jià)進(jìn)一步下滑。