今年以來宏觀經(jīng)濟各項數(shù)據(jù)超預期回落，中國經(jīng)濟處于新常態(tài)攻堅期。日前，在“中國宏觀經(jīng)濟論壇（2015年中期）”上，中國人民大學國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院發(fā)布對未來宏觀經(jīng)濟走勢的分析與預測報告，認為今年四季度反彈仍面臨較大下行壓力，2016年將探明周期調整的第二個底部，為2017年的輕度反彈打下基礎。
報告認為，一般如果GDP增速在總體持續(xù)回落中出現(xiàn)部分區(qū)域的塌方式下滑，將成為進入蕭條期的標志。數(shù)據(jù)顯示，今年前兩季度名義GDP下滑大，近5年來首次出現(xiàn)低于實際GDP增速，東北和西部部分地區(qū)出現(xiàn)負增長�！熬C合數(shù)據(jù)來看，第二次觸底可能出現(xiàn)在2016年一、二季度”，中國人民大學國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院執(zhí)行院長劉元春稱，穩(wěn)投資政策釋放、股市總體高揚、房地產市場回穩(wěn)等因素作用下，今年四季度的小幅反彈可能短暫又輕微，2016年一季度GDP還是會出現(xiàn)較大幅度下滑。
劉元春表示，中國經(jīng)濟面臨短期低迷、長期回穩(wěn)的普遍預估，但目前經(jīng)濟新常態(tài)可能出現(xiàn)的一些新現(xiàn)象、新風險，值得引起注意。
第一，趨勢性力量和周期性力量的疊加，使宏觀經(jīng)濟面臨失速風險。GDP平減指數(shù)連續(xù)兩季度為負，意味著過去4年“GDP增速持續(xù)回落，但價格水平平穩(wěn)”的特征被打破，總供給和需求的失衡開始顯現(xiàn)�！罢J為只要保持改革和結構調整的力度，經(jīng)濟會自然回歸到中高速的想法需要調整�！眲⒃罕硎荆荒芨吖纻鹘y(tǒng)框架中政策工具的效果，也不能低估結構性改革帶來的短期沖擊。
第二，預計今年總體債務與GDP之比高達252%，過快的債務增長和企業(yè)債、地方債過高問題，與生產領域通縮疊加，對宏觀經(jīng)濟的內生性緊縮效應更加嚴重。
第三，宏觀經(jīng)濟政策傳導不暢，目前財政政策名義積極但實質緊縮，貨幣條件指數(shù)緊縮，金融對于實體經(jīng)濟的滲透性大幅下降。例如，今年1~5月全國公共財政支出增速為10%，比去年同期增速下滑2.9個百分點。
除此之外，報告稱“一帶一路”等利用大騰挪來實施“宏觀去杠桿”，利用股市繁榮啟動經(jīng)濟，雖然是恰當?shù)膽?zhàn)略選擇，但其風險性應得到正視。其中杠桿手段帶來的泡沫，會使股市下降的速度遠高于上漲速度。
報告指出，今年的各項宏觀數(shù)據(jù)顯示，宏觀經(jīng)濟步入新常態(tài)的艱難期。這標志著中國經(jīng)濟迎來結構深度調整的關鍵期、風險全面釋放的窗口期，也意味著在不斷探底中必須打好下一輪中高速增長的基礎，培育新的經(jīng)濟增長動力。
“新的增長動力在形成，戰(zhàn)略新興產業(yè)在需求轉型和政策扶持作用下逆勢上漲，網(wǎng)購等新型消費業(yè)態(tài)保持迅猛勢頭，還有生物制藥行業(yè)等新型經(jīng)濟增長極增速穩(wěn)定。”劉元春說。
