據(jù)路透社28日?qǐng)?bào)道，央行近期向部分機(jī)構(gòu)進(jìn)行了定向正回購(gòu)，期限包括7天、14天和28天，總操作量逾千億元人民幣。截至記者發(fā)稿，央行并未對(duì)此消息予以回應(yīng)�！督�(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者從多個(gè)渠道證實(shí)，包括國(guó)有大行在內(nèi)的部分銀行確實(shí)提出了正回購(gòu)的需求，而央行也向部分銀行啟動(dòng)了正回購(gòu)，但利率和規(guī)模并不確定。
在連續(xù)多周暫停逆回購(gòu)之后，此次央行向部分機(jī)構(gòu)進(jìn)行定向正回購(gòu)，引發(fā)了市場(chǎng)的猜測(cè)。多數(shù)業(yè)內(nèi)人士表示，此次正回購(gòu)的重啟不可被簡(jiǎn)單視為央行貨幣政策從寬松轉(zhuǎn)向緊縮，而更應(yīng)該被視為商業(yè)銀行對(duì)于自身資產(chǎn)負(fù)債的一種調(diào)整策略。
民生證券固定收益分析師李奇霖稱，定向正回購(gòu)是資金面寬松的結(jié)果，而非央行主動(dòng)緊縮。申請(qǐng)定向正回購(gòu)是因?yàn)椴糠謾C(jī)構(gòu)超儲(chǔ)太高，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)有效需求不足，金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)偏好回落背景下，資金無(wú)處可去。
今年以來(lái)，我國(guó)廣義貨幣M2持續(xù)低速增長(zhǎng)，未達(dá)到12%的年初設(shè)定的調(diào)控目標(biāo)。從去年11月開(kāi)始，央行已經(jīng)兩次降準(zhǔn)，三次降息，不過(guò)市場(chǎng)對(duì)于貨幣政策再寬松仍持較強(qiáng)預(yù)期。
李奇霖表示，如果資金利率的寬松反映的是實(shí)體經(jīng)濟(jì)有效需求不足疊加金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)偏好回落，正回購(gòu)開(kāi)啟反而有可能是貨幣寬松的起點(diǎn)。比如，2014年春節(jié)后與當(dāng)前有相似的宏觀經(jīng)濟(jì)背景，也出現(xiàn)了市場(chǎng)資金面極度寬松，銀行主動(dòng)上報(bào)正回購(gòu)需求，央行開(kāi)啟正回購(gòu)的狀況，但這恰恰是貨幣寬松的起點(diǎn)，2014年二季度央行持續(xù)定向降準(zhǔn)、再貸款和PSL助力經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)。
“銀行賬上趴著很多資金，卻不愿意給實(shí)體貸款，反而希望將過(guò)剩的流動(dòng)性回流到央行，這說(shuō)明了目前金融體系最大的問(wèn)題在于資金從金融機(jī)構(gòu)流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)有梗阻�！币晃簧虡I(yè)銀行金融市場(chǎng)部人士說(shuō)。
全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委副主任委員吳曉靈上周末表示，我國(guó)是一個(gè)間接金融為主的國(guó)家，但市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不完善，銀行治理結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)機(jī)制的不健全和服務(wù)意識(shí)的欠缺，使得我國(guó)信貸資源配置效率不高，而直接融資的不發(fā)達(dá)更是阻礙了投資者和融資者的聯(lián)接渠道。中國(guó)市場(chǎng)不缺錢，缺的是把資金引向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的制度安排與運(yùn)行機(jī)制。
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