高盛報告指出，各政府部門將在未來幾天內(nèi)公布2014年二季度和6月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)（7月9日發(fā)布CPI 和PPI 數(shù)據(jù)；7月10日發(fā)布貿(mào)易數(shù)據(jù)；7月16日之前發(fā)布貨幣和信貸數(shù)據(jù)；7月16日發(fā)布二季度GDP和6月份固定資產(chǎn)投資、工業(yè)增加值及零售額等實體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)）。我們對這些數(shù)據(jù)的預(yù)測及觀點如下：
二季度GDP和6月份實體經(jīng)濟(jì)增速升高
最近官方及匯豐制造業(yè)PMI 整體指數(shù)雙雙上升。政府連續(xù)宣布了包括兩次定向降準(zhǔn)在內(nèi)的一系列促增長措施，我們認(rèn)為這推動了短期需求增速。
我們預(yù)計6月份工業(yè)增加值同比增長8.9%，高于5月份時的8.8%。隱含的季調(diào)后環(huán)比折年增速為8.8%，與5月份基本持平。
我們預(yù)計1-6月份固定資產(chǎn)投資同比增速將從5 月份的17.2%提高至17.3%。隱含單月同比增幅為17.5%，高于5月份17.0%的同比增幅。
我們預(yù)計6月份零售額同比增速將與5 月份持平，仍為12.5%。
我們預(yù)計二季度GDP增速將從一季度的7.4%升至7.5%。隱含的環(huán)比折年增幅為6.9%，高于一季度5.4%的環(huán)比折年增幅。
進(jìn)出口同比增速雙雙改善
6 月份高盛全球領(lǐng)先指標(biāo)環(huán)比持平。但我們認(rèn)為由于受到去年同期糾正出口高報的進(jìn)一步支撐，中國出口同比增速有望上升。鑒于政府從2013 年4 月份下半月開始整頓出口商高報現(xiàn)象，其沖擊在2013 年5月份和6月份數(shù)據(jù)中體現(xiàn)得非常明顯。由于大宗商品的融資貿(mào)易需求減少，進(jìn)口可能仍會相對疲軟。
我們預(yù)計6月份出口同比增速將從5 月份的7.0%（季調(diào)后環(huán)比折年增幅為9.3%）升至9.5%（季調(diào)后環(huán)比折年增幅為-0.3%）。同時，我們預(yù)計6 月份進(jìn)口同比增速將從5 月份的-1.5%（季調(diào)后環(huán)比折年增幅為-29.5%）升至3%（季調(diào)后環(huán)比折年增幅為32.6%）。隱含的貿(mào)易順差為394 億美元，高于5 月份359 億美元的順差。
CPI同比增速基本持平，PPI通脹率上升
農(nóng)業(yè)部和商務(wù)部的高頻數(shù)據(jù)顯示6月份食品價格同比增幅保持較高。天氣條件不利令生鮮食品價格居高不下。實體經(jīng)濟(jì)加速以及全球大宗商品價格上漲應(yīng)會推高PPI 通脹率，但從同比角度看PPI 通脹率應(yīng)該仍在明顯的負(fù)值區(qū)間。
我們預(yù)計6月份CPI 同比增幅將與5月份持平，為2.5%，隱含的季調(diào)后環(huán)比折年增幅從5 月份的7.9%降至5.6%。
我們認(rèn)為PPI同比增幅可能會從5月份的-1.4%升至-0.9%，隱含的季調(diào)后環(huán)比折年增幅從5月份的1.7%升至3.2%。
貨幣狀況寬松
我們預(yù)計6月份的人民幣貸款規(guī)模略高于1.1萬億元，高于5 月份的8,710億元（6 月份貸款規(guī)模通常會季節(jié)性上升）以及去年6月份的8,630 億元（去年流動性緊張導(dǎo)致貸款規(guī)模偏低）。
M2 同比增速也可能因低基數(shù)上升。流動性供應(yīng)走強(qiáng)反映貨幣當(dāng)局有意將經(jīng)濟(jì)體中的流動性供應(yīng)保持充裕以支撐實體經(jīng)濟(jì)增長。然而，我們認(rèn)為流動性強(qiáng)勁增長，尤其是M2 強(qiáng)勁增長可能會促使央行抽回部分流動性，從而使M2增速不會離13%的目標(biāo)進(jìn)一步偏離。
外匯占款可能將保持低位。鑒于領(lǐng)導(dǎo)層希望確保及時部署財政支出，財政存款的變動可能仍然有利。
社會融資規(guī)�？赡鼙３謭酝ΑＩ鐣谫Y組成可能會繼續(xù)從信托貸款轉(zhuǎn)向人民幣貸款和企業(yè)債券等標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品。
我們預(yù)計6 月份人民幣貸款規(guī)模為1.15 萬億元，隱含的6 月份同比增幅從5 月份的13.9%升至14.2%，隱含的季調(diào)后環(huán)比折年增幅從5 月份的15.1%升至16.0%。
我們預(yù)計6 月份M2同比增幅將從5 月份的13.4%升至14.6%，隱含的季調(diào)后環(huán)比折年增幅和5 月份相當(dāng)，為14.5%。
