業(yè)內(nèi)人士稱，后續(xù)貨幣政策將以結(jié)構(gòu)性或定向調(diào)整為主，全面微調(diào)可能性降低
“5月份新增信貸超過市場預(yù)期，說明4月份開始的定向降準已經(jīng)起到了一定的正向激勵作用�！币患覈猩虡I(yè)銀行的交易員稱，從5月份新增信貸構(gòu)成看，非金融企業(yè)及其他部門貸款增加5586億元，中長期貸款增加高達3479億元，也說明金融機構(gòu)將更多的信貸資金投向了實體經(jīng)濟。當月M2增速也體現(xiàn)了信貸資金投放出現(xiàn)回升。
央行昨日公布的5月份金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告顯示，5月末，廣義貨幣（M2）余額118.23萬億元，同比增長13.4%，比上月末高0.2個百分點，比去年同期低2.4個百分點；狹義貨幣（M1）余額32.78萬億元，同比增長5.7%，比上月末高0.2個百分點，比去年同期低5.6個百分點；流通中貨幣（M0）余額5.81萬億元，同比增長6.7%。當月凈回籠現(xiàn)金564億元。
央行在《中國人民銀行年報2013》中預(yù)計，2014年M2預(yù)期增長13%左右。
“5月份M2增速在央行的預(yù)期目標內(nèi)，但卻創(chuàng)出年內(nèi)新高�！鄙鲜鰢猩虡I(yè)銀行的交易員稱，但要預(yù)防第一次、第二次定向降準的疊加效應(yīng)。這兩次降準將為符合條件的商業(yè)銀行釋放2000億元左右的資金，考慮其帶動效應(yīng)，新增資金將推動M2快速回升，這一點要引起注意。同時這也意味著后續(xù)貨幣政策將以結(jié)構(gòu)性或定向調(diào)整為主，全面微調(diào)的可能性在降低。
民生銀行金融市場部首席分析師李志強認為，短期來看政策執(zhí)行還是以穩(wěn)為主。后續(xù)要結(jié)合二季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)以及7月份就業(yè)等指標綜合考慮才能判斷貨幣政是否有必要加大放松力度。
從5月份社會融資規(guī)模構(gòu)成中可以看出，直接融資和信貸投放激增仍不能抵御五部門5月份發(fā)布實施的金融機構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)18條“軍規(guī)”，導(dǎo)致當月社會融資規(guī)模環(huán)比減少1454億元。
據(jù)央行初步統(tǒng)計，5月份社會融資規(guī)模為1.4萬億元，比去年同期多2174億元。其中，當月人民幣貸款增加8708億元，同比多增2014億元；委托貸款增加2063億元，同比多增96億元；信托貸款增加116億元，同比少增855億元；未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票減少96億元，同比少減1045億元；企業(yè)債券凈融資2797億元，同比多567億元；非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資140億元，同比少91億元。2014年1-5月社會融資規(guī)模為8.58萬億元，比去年同期少5329億元。
民生證券研究院副院長、首席宏觀研究員管清友認為，在經(jīng)濟下行壓力下，預(yù)計貨幣政策將繼續(xù)延續(xù)適度寬松基調(diào)，通過公開市場操作，維持短端流動性預(yù)期穩(wěn)定。此外，加強窗口指導(dǎo)，將定向投放的流動性落實到實處。
交通銀行金融研究中心研究員徐博也表示，監(jiān)管層對銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的約束，導(dǎo)致部分同業(yè)非信貸融資受到擠壓，部分融資需求轉(zhuǎn)為由表內(nèi)信貸渠道支持。
繼4月下旬首次對縣域金融機構(gòu)定向降準后，央行還將從下周一(16日)起，對符合要求的商業(yè)銀行下調(diào)人民幣存款準備金率0.5個百分點。此外，央行此前還通過再貸款等工具加強對經(jīng)濟支持力度。
