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      最近日本和歐洲公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)并不理想，歐元區(qū)通縮風險有進一步上升的可能，而日本的工業(yè)產(chǎn)出和PMI數(shù)據(jù)雙降，市場預期日歐兩大經(jīng)濟體在未來可能出臺進一步寬松措施，但究竟何時推出新舉措有待更多數(shù)據(jù)支持。
　　日本經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)省3月31日公布的數(shù)據(jù)顯示，2月工業(yè)產(chǎn)出月率意外下滑2.3%，創(chuàng)八個月來的最大跌幅，顯示工廠活動在4月1日消費稅調(diào)高前正失去動能。不過，經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)省維持工業(yè)產(chǎn)出正在回升的評估，并在新聞發(fā)布會上指出，2月數(shù)據(jù)疲弱主要是天氣不佳造成的偶然性事件。經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)省還表示，日本制造商預計3月工業(yè)產(chǎn)出月率料增長0.9%，好于先前預估的下降3.2%；而制造商預計4月產(chǎn)出料下滑0.6%。
　　對于日本2月份工業(yè)產(chǎn)出弱于預期的原因，瑞穗證券研究和咨詢公司分析師Norio　Miyagawa認為，日本企業(yè)由于擔心消費稅上調(diào)后的需求狀況，正在削減產(chǎn)出以維持低庫存。這說明日本經(jīng)濟或許不會快速反彈。而由于日本政府已經(jīng)承諾出臺財政刺激政策，因此，日本央行可能也要承擔相關(guān)的重擔。不過，另一方面的原因可能是異常寒冷的冬季和大雪天氣也打壓了產(chǎn)出。　　
　　除了工業(yè)產(chǎn)出下滑外，日本3月制造業(yè)PMI延續(xù)2月的放緩趨勢，數(shù)值為53.9，雖然在榮枯線之上，但是比前值55.52大幅回落。今年1月，日本制造業(yè)PMI曾經(jīng)達到8年高點，不過，由于受到暴風雪的影響，2月和3月已經(jīng)連續(xù)兩個月放緩。
　　日本經(jīng)濟在持續(xù)寬松的貨幣政策刺激下有所起色，2月CPI溫和上行。不過，日本經(jīng)濟復蘇依舊不強勁，再加上4月1日起，日本擬自1997年以來首次將消費稅從5%上調(diào)到8%。分析師表示，這可能導致日本復蘇進程停滯。分析師預計，日本今年第二季度經(jīng)濟可能出現(xiàn)收縮，到第三季度才可能重新復蘇。因此，日本制造業(yè)數(shù)據(jù)和工業(yè)產(chǎn)出數(shù)據(jù)將會成為是否推出新一輪寬松的重要依據(jù)。
　　目前，分析師在等待日本央行短觀調(diào)查報告，該報告可能提供一些線索，以判斷在截至3月當季，消費稅上調(diào)給企業(yè)信心帶來的影響，以及企業(yè)對下一季度的前景展望。
　　歐洲方面的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，通縮風險有可能進一步上升。由于歐洲央行管理委員會將于本周四開會，歐洲央行面對的低通脹率困境，將是市場關(guān)注的問題之一。
　　最近數(shù)據(jù)顯示，西班牙通脹水平意外下滑，德國通脹數(shù)據(jù)疲弱，兩國CPI數(shù)據(jù)的疲弱給歐洲央行制造了不小的壓力。西班牙國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，3月西班牙的CPI初值比上年同期下降0.2%，創(chuàng)2009年10月以來的最低。德國3月CPI初值年率為1.0%，低于預期的1.1%以及前值1.2%。歐元區(qū)3月通脹率則由2月的0.7%降至0.5%，為2009年11月以來最低。這也是歐元區(qū)通脹率連續(xù)第六個月處于低于1%的“危險區(qū)域”。
　　不過，分析師們也預計，歐洲央行屆時可能將此歸因于3月能源和食品價格的走低。如果把這一價格的走低視為偶然性因素的話，對于央行來說影響不大。即將到來的復活節(jié)假期也可能會讓通脹率在4月反彈。
　　歐洲央行在最近一次月度會議上維持貨幣政策不變，且未推出新舉措來提振脆弱的經(jīng)濟復蘇。歐洲央行總裁德拉吉暗示，央行要么按兵不動，要么就在經(jīng)濟前景惡化時采取激進舉措。這些舉措可能包括購買銀行業(yè)貸款或其他資產(chǎn)。一貫反對量化寬松的德國央行最近也改口，稱可以考慮采取這些舉措。
　　目前，大多數(shù)分析師認為本周舉行的歐洲央行貨幣政策會議上，歐洲央行將維持當前政策立場。但是歐洲央行仍無法擺脫如何應對通脹率持續(xù)低于2%的目標水準的困擾�；ㄆ旆治鰩煼Q，現(xiàn)在還沒有足夠理由促使歐洲央行在本周采取某些行動，但預計歐洲央行將在6月有所動作，屆時將有更加清晰5月通脹數(shù)據(jù)及歐洲央行新預估公布。