上海自貿(mào)區(qū)金改細(xì)則在兩會前集中釋放。
一周之內(nèi)，中國人民銀行連續(xù)在中國(上海)自由貿(mào)易試驗區(qū)啟動支付機(jī)構(gòu)跨境人民幣支付業(yè)務(wù)、擴(kuò)大人民幣跨境使用等一系列動作，市場一直期待的自貿(mào)區(qū)金改細(xì)則也開始密集落地。2月26日上午，中國人民銀行在上�？偛看髽前l(fā)布自貿(mào)區(qū)外幣利率市場化政策。
值得關(guān)注的是，自貿(mào)區(qū)企業(yè)將可以向境外貸款，以此獲得更加優(yōu)惠的利率，用于自貿(mào)區(qū)內(nèi)的建設(shè)。
人民幣境外借款開閘
中國人民銀行上�？偛可现馨l(fā)布的兩份金融細(xì)則，分別是《關(guān)于上海市支付機(jī)構(gòu)開展跨境人民幣支付業(yè)務(wù)的實施意見》和《關(guān)于支持中國(上海)自由貿(mào)易試驗區(qū)擴(kuò)大人民幣跨境使用的通知》。在上述通知中，自貿(mào)區(qū)內(nèi)企業(yè)人民幣境外借款正式開閘。
21日，中國銀行上海市分行攜手中行澳門分行和中行新加坡分行，為上海自貿(mào)區(qū)聯(lián)合發(fā)展有限公司辦理了1億元人民幣境外借款業(yè)務(wù)，成為首筆用以支持上海自貿(mào)區(qū)主體建設(shè)的跨境人民幣貸款業(yè)務(wù)。同日，中行還與中海國際船舶管理有限公司簽訂超過2億元人民幣境外借款合同，用于滿足其在自貿(mào)區(qū)內(nèi)日常運營的流動資金需求，攜手中銀香港為綠地控股集團(tuán)(上海)國際投資有限公司辦理自貿(mào)區(qū)跨境細(xì)則出臺后的首筆人民幣雙向資金池業(yè)務(wù)。
交銀金融租賃有限責(zé)任公司通過自貿(mào)區(qū)子公司與交通銀行新加坡分行簽署了《跨境人民幣融資合作協(xié)議》，由交行新加坡分行提供總計7億元的跨境人民幣境外借款。
“本次境外借款業(yè)務(wù)由交通銀行新加坡分行安排境外人民幣資金，主要用于支持其航空航運等專項租賃業(yè)務(wù)的拓展，具體借款的利率不方便透露，但肯定要比國內(nèi)商業(yè)銀行借款要低一些，而且也不會涉及到匯率匯兌環(huán)節(jié)，沒有匯率波動風(fēng)險�！�2月24日，交銀租賃一位資金部負(fù)責(zé)人告訴《華夏時報》記者。
中行上海分行國際業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人張欣園也表示，具體利率屬于商業(yè)機(jī)密，可以透露的是“介于離岸和在岸利率之間”。
交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平接受本報記者采訪時表示，自貿(mào)區(qū)人民幣境外借款的開閘是人民幣國際化戰(zhàn)略中比較重要的步驟，對于區(qū)內(nèi)企業(yè)而言，其融資成本也會降低。香港和新加坡作為人民幣離岸市場，其兩個地方的人民幣資金池已經(jīng)初具規(guī)模，國內(nèi)商業(yè)銀行對企業(yè)貸款一般都超過6%，而在中國香港、新加坡，一般都不會超過5%。
連平還指出，短期內(nèi)人民幣境外借款開閘幾乎不會分流境內(nèi)商業(yè)銀行的信貸總量，剛剛開始的自貿(mào)區(qū)企業(yè)境外借款規(guī)模目前也就幾億元人民幣，與每月境內(nèi)銀行業(yè)上萬億的規(guī)模相比，幾乎可以忽略不計。但是隨著國內(nèi)自貿(mào)區(qū)越來越多，長期的分流效應(yīng)還是會有的。
“我們太需要低成本資金的支持了，香港的人民幣貸款利率只有4%-5%，比內(nèi)地便宜很多！”上海自貿(mào)區(qū)聯(lián)合發(fā)展有限公司董事總經(jīng)理翁巍說。
由于境外利率普遍低于國內(nèi)，市場普遍認(rèn)為跨境借款可顯著降低融資成本�！皡^(qū)內(nèi)中外資企業(yè)可從境外借入人民幣資金，在原有外商投資企業(yè)舉借外債的基礎(chǔ)上將融資主體擴(kuò)大到了中資企業(yè)，有助于企業(yè)降低財務(wù)成本，拓展融資渠道�！蹦炒笮椭匈Y企業(yè)負(fù)責(zé)人稱。
上海自貿(mào)區(qū)金融創(chuàng)新改革舉措對于企業(yè)有著空前的吸引力，今年1月份，中國(上海)自由貿(mào)易試驗區(qū)海關(guān)新注冊企業(yè)數(shù)增長迅速，當(dāng)月新注冊企業(yè)582家，環(huán)比增長91.45%，占自貿(mào)區(qū)掛牌4個月來新注冊企業(yè)總數(shù)49.57%。截至今年1月31日，上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)海關(guān)注冊企業(yè)總數(shù)達(dá)6220家。
隔絕套利資本
根據(jù)《通知》規(guī)定，區(qū)內(nèi)非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)可以從境外借用人民幣資金，數(shù)額不得超過實繳資本倍數(shù)乘以宏觀審慎政策參數(shù)，其中區(qū)內(nèi)企業(yè)的實繳資本倍數(shù)為1倍，區(qū)內(nèi)非銀行金融機(jī)構(gòu)的實繳資本倍數(shù)為1.5倍。
另外，《通知》還規(guī)定，區(qū)內(nèi)借款企業(yè)和非銀行金融機(jī)構(gòu)在上海地區(qū)的銀行開立專用存款賬戶，專門存放從境外借入的人民幣資金，只能用于區(qū)內(nèi)或境外，包括區(qū)內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營、區(qū)內(nèi)項目建設(shè)、境外項目建設(shè)等。借款期限必須大于1年，即至少是1年零1天。所開立的存放境外人民幣借款的專用存款賬戶只能以活期計息。
海外人民幣借款的開放符合實體經(jīng)濟(jì)的需要，翁巍表示，本次借款將被用于兩大主要項目：洋山進(jìn)口食品展示貿(mào)易平臺和在建中的洋山大宗商品交易平臺。“這種融資手段實現(xiàn)了相對低成本的資金支持、較低的商業(yè)成本啟動�！蔽涛”硎荆跋嘈艜a(chǎn)生示范效應(yīng)，自貿(mào)區(qū)的制造業(yè)及新興產(chǎn)業(yè)，都能以低成本獲得資金的支撐。”
張欣園說，制度設(shè)計讓海外借款無法套利，可以防范注冊資本金很小甚至為零的空殼公司，能夠真正服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的需要。但有企業(yè)卻表示“不夠靈活”。
“目前采用總量規(guī)模限制和用途嚴(yán)格限制，遠(yuǎn)沒有貿(mào)易融資自由靈活�！币晃黄髽I(yè)負(fù)責(zé)人對本報記者表示。
“我認(rèn)為，自貿(mào)區(qū)內(nèi)企業(yè)通過境外銀行借款的初期規(guī)模不會很大。以上海為例，在自貿(mào)區(qū)內(nèi)注冊的企業(yè)已經(jīng)有幾千家，但是絕大部分都還不知道要做什么，央行的政策對于從海外借款資金也做了嚴(yán)格的規(guī)定，租賃機(jī)構(gòu)從境外借款都有明確的目的，并非所有的自貿(mào)區(qū)企業(yè)都可以輕易獲得境外資金。”連平表示。
刺激離岸人民幣
而自貿(mào)區(qū)境外人民幣借款的開展，也將影響到境外離岸人民幣市場。
張欣園表示，通知公布后，在岸和離岸的利率和匯率將會有更多的互動影響。從自貿(mào)區(qū)角度來說，未來流動性的價格會形成一個在岸與離岸兩者相對均衡的價格。
多位銀行人士表示，境外人民幣存量是一個活的概念。此前，受制于缺少可投資的人民幣資產(chǎn)，海外對人民幣接受度受到影響，一旦人民幣貸款發(fā)展起來，可能會反過來刺激海外居民接納更多人民幣。
據(jù)渣打銀行預(yù)計，隨著各國離岸人民幣市場的興起以及上海自由貿(mào)易區(qū)的發(fā)展，將令離岸人民幣流動性迅速匯聚。預(yù)計包括存款、債券、存款證及貸款等離岸人民幣資產(chǎn)今年會達(dá)逾2.5萬億元人民幣，即較目前的1.88萬億元，有近33%的升幅。
“自貿(mào)區(qū)的金融改革是個連續(xù)劇，會一直進(jìn)行下去，而且越來越精彩！”上海市市委常委、常務(wù)副市長屠光紹如是說。
來源：華夏時報
