國際貨幣基金組織總裁拉加德25日警告說，應(yīng)該注意全球經(jīng)濟復(fù)蘇面臨的風(fēng)險。她表示，經(jīng)濟復(fù)蘇仍然處于鞏固階段，面臨著多方面的風(fēng)險。
在此間舉行的達(dá)沃斯年會的一場關(guān)于全球經(jīng)濟展望的討論會上，拉加德表示全球各國的經(jīng)濟復(fù)蘇步伐不盡相同，當(dāng)前發(fā)達(dá)經(jīng)濟體復(fù)蘇速度較快，而新興經(jīng)濟體的增長動力則有所下降。
拉加德表示，全球經(jīng)濟面臨的長期風(fēng)險依然存在，沒有得到完全解決，比如說金融市場的改革并沒有完成，另外隨著復(fù)蘇步伐加快，經(jīng)濟體之間的發(fā)展不平衡問題可能會加劇。
拉加德認(rèn)為，美國縮減購債以及通貨緊縮風(fēng)險是全球經(jīng)濟面臨的新風(fēng)險。美國將如何縮減購債規(guī)模，縮減速度以及可能對其他經(jīng)濟體尤其是新興經(jīng)濟體產(chǎn)生的影響都是人們必須考慮的問題。除此之外，通脹率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于目標(biāo)值的國家可能會突然遭受通貨緊縮的沖擊。
歐洲央行行長德拉吉在同場討論會上回應(yīng)關(guān)于通貨緊縮的關(guān)切時表示，歐洲央行預(yù)計歐元區(qū)通脹率將在2年內(nèi)保持在目前較低的水平，歐洲央行已經(jīng)意識到低通脹率維持的時間越長，通貨緊縮的風(fēng)險就越大，但歐元區(qū)目前并沒有通貨緊縮的情況。他再次強調(diào)說，歐洲央行“愿意而且準(zhǔn)備采取行動。”
--------------
世界經(jīng)濟展望：全球經(jīng)濟增長下行風(fēng)險需妥善應(yīng)對
國際貨幣基金組織(IMF)1月21日發(fā)布了最新一期《世界經(jīng)濟展望》報告，預(yù)計全球經(jīng)濟活動在2014年至2015年將進(jìn)一步改善的同時，還指出全球經(jīng)濟增長下行風(fēng)險依然存在：在發(fā)達(dá)經(jīng)濟體方面，產(chǎn)出缺口仍然很大，低通脹率給經(jīng)濟帶來的風(fēng)險開始浮現(xiàn)；在新興經(jīng)濟體方面，經(jīng)濟存在結(jié)構(gòu)性問題，資本外流增加。為妥善應(yīng)對風(fēng)險，IMF建議，發(fā)達(dá)經(jīng)濟體應(yīng)避免過早退出寬松的貨幣政策，新興經(jīng)濟體要推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革，對資本外流風(fēng)險進(jìn)行管理，其中中國要在經(jīng)濟再平衡方面取得進(jìn)展，使消費成為經(jīng)濟增長的主要驅(qū)動力。
去年10月，IMF曾發(fā)布過一份《世界經(jīng)濟展望》報告。在對全球經(jīng)濟增長的預(yù)測方面，此次的預(yù)測與10月份的預(yù)測變化不大：預(yù)計全球經(jīng)濟活動在2014年至2015年將進(jìn)一步改善，因而將2014年全球經(jīng)濟增長由3.6%小幅上調(diào)至3.7%，發(fā)達(dá)經(jīng)濟體2014年增長上調(diào)0.2%至2.2%，維持新興經(jīng)濟體2014年經(jīng)濟增長5.1%不變。IMF表示，近期數(shù)據(jù)顯示，2013年下半年全球經(jīng)濟增長比10月份的預(yù)測有所加強，得益于發(fā)達(dá)經(jīng)濟體復(fù)蘇，2014年至2015年全球經(jīng)濟將進(jìn)一步改善；發(fā)達(dá)經(jīng)濟體的增長強于預(yù)期，這在很大程度上源于庫存需求的增加。
在認(rèn)為世界經(jīng)濟活動將進(jìn)一步改善的同時，IMF在報告中指出，世界經(jīng)濟并沒有完全走出困境，去年10月份討論的舊有風(fēng)險以及新的風(fēng)險持續(xù)存在。對于發(fā)達(dá)經(jīng)濟體來說，一個重要問題是產(chǎn)出缺口很大。目前，絕大多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家同意，自2008年以來，發(fā)達(dá)經(jīng)濟體的增長一直遠(yuǎn)低于其潛在GDP增速。之所以產(chǎn)出缺口受到普遍關(guān)注，是因為產(chǎn)出缺口越大，意味著經(jīng)濟中浪費了越多的資源，對經(jīng)濟增長的作用沒有充分發(fā)揮。對于產(chǎn)出缺口的大小，IMF、經(jīng)濟與合作發(fā)展組織(OECD)等官方機構(gòu)給出基于“經(jīng)濟基本面”方法，預(yù)測美國產(chǎn)出缺口大約為4.2%，并分析發(fā)達(dá)經(jīng)濟體大部分GDP產(chǎn)出缺口來自于供應(yīng)面的因素，尤其是資本投資抵，IT革命帶來的生產(chǎn)率增長下滑以及自然失業(yè)率的升高。
同時，IMF還關(guān)注到發(fā)達(dá)經(jīng)濟體極低通脹率給經(jīng)濟活動帶來的風(fēng)險，特別是在歐元區(qū)。歐盟統(tǒng)計局1月7日公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)2013年12月消費者價格指數(shù)(CPI)初值年率為0.8%，低于預(yù)期的0.9%，且不及前值。有學(xué)者表示，通脹率正在走下坡路，歐洲可能將面臨通縮困境。IMF指出，鑒于通脹在一段時間內(nèi)可能仍低于目標(biāo)水平，長期通脹預(yù)期可能向下變動，這將增加實際債務(wù)負(fù)擔(dān)，帶來實際利率過早上升風(fēng)險；如果經(jīng)濟活動遭受不利沖擊，還可能出現(xiàn)通貨緊縮。
而對于新興經(jīng)濟體來說，IMF認(rèn)為，許多經(jīng)濟體產(chǎn)出已經(jīng)接近潛在水平，增長的減緩在一定程度上反映了經(jīng)濟當(dāng)中的結(jié)構(gòu)性問題。有學(xué)者分析，2013年新興經(jīng)濟體增長疲弱主要與外部市場需求疲弱有關(guān)，這反映出原有的出口型經(jīng)濟模式已經(jīng)耗盡發(fā)展?jié)摿�，未來新興經(jīng)濟體的挑戰(zhàn)主要來自于國內(nèi)，如體制機制不健全、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理、基礎(chǔ)設(shè)施落后等。
除了結(jié)構(gòu)性問題，IMF還突出了新興經(jīng)濟體可能面臨的資本外流和匯率調(diào)整風(fēng)險，認(rèn)為鑒于美聯(lián)儲將于2014年初開始逐步退出量化寬松政策，金融市場和資本流動波動性增大仍然是一個令人擔(dān)心的問題。報告分析，雖然市場對美聯(lián)儲去年12月宣布的相關(guān)措施反應(yīng)相對平靜，不過隨著美聯(lián)儲逐步退出量化寬松政策，還有可能出現(xiàn)投資調(diào)整和一些資本外流。實際上，在2013年已經(jīng)見證了資本大量外逃對新興經(jīng)濟體的巨大影響：南非、巴西和印度等本國貨幣大幅貶值，通貨膨脹率飆升，金融市場大幅波動。
為確保全球經(jīng)濟強勁增長，妥善應(yīng)對下行風(fēng)險，IMF在報告中分別為發(fā)達(dá)經(jīng)濟體和新興經(jīng)濟提供了政策建議。針對發(fā)達(dá)經(jīng)濟體產(chǎn)出缺口問題和低通脹率風(fēng)險，IMF認(rèn)為，雖然未來經(jīng)濟前景會改善，但有關(guān)國家(包括美國)應(yīng)避免過早退出寬松的貨幣政策。強勁的經(jīng)濟增長才能夠完成危機以來資產(chǎn)負(fù)債表的修復(fù)和降低相關(guān)遺留風(fēng)險。特別是在歐元區(qū)，歐央行需要考慮采取進(jìn)一步的措施，如提供更長期限的流動性支持，包括定向貸款，以增強需求和減少金融市場分割；通過資產(chǎn)負(fù)債表評估工作和向脆弱銀行(行情 專區(qū))進(jìn)行注資，修復(fù)銀行資產(chǎn)負(fù)債表以及通過實現(xiàn)統(tǒng)一的監(jiān)督和危機處置機制并最終建立銀行業(yè)聯(lián)盟。此外，歐元集團主席戴森布魯姆表示，歐元區(qū)國家正在進(jìn)行結(jié)構(gòu)性改革，采取了降低生產(chǎn)成本和勞動力成本等措施，低通脹不會對歐元區(qū)經(jīng)濟造成重大威脅。
對于新興經(jīng)濟體，IMF認(rèn)為提高經(jīng)濟增長率的主要方法是推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革。有專家認(rèn)為，目前新興經(jīng)濟體處于發(fā)展的關(guān)鍵時期，必須轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級，才能推動經(jīng)濟的可持續(xù)增長。具體來講，要推進(jìn)經(jīng)濟體制改革，應(yīng)更加注重經(jīng)濟增長的效益和質(zhì)量，要從出口型經(jīng)濟發(fā)展模式向消費和投資拉動型經(jīng)濟模式轉(zhuǎn)變，解決農(nóng)業(yè)、工業(yè)和服務(wù)業(yè)發(fā)展不平衡問題，要進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級，加大基礎(chǔ)設(shè)施投入。
為控制新興經(jīng)濟體資本外流的風(fēng)險，IMF分析，由于資產(chǎn)負(fù)債表錯配以及對通脹的顯著傳導(dǎo)效應(yīng)，限制了匯率調(diào)整的空間，新興經(jīng)濟體要在改善宏觀調(diào)控政策的同時加強監(jiān)管。有市場分析人士認(rèn)為，為應(yīng)對資本外流的風(fēng)險，新興經(jīng)濟體一方面要改善投資環(huán)境，放寬市場準(zhǔn)入，提高對外資的吸引力；另一方面要改變經(jīng)濟發(fā)展對外資過度依賴的現(xiàn)狀，依靠外資推動公共和私人需求的國家，如南非、土耳其和印度等，未來要增加國內(nèi)儲蓄和投資。
此外，報告還專門針對中國如何應(yīng)對經(jīng)濟運行中的風(fēng)險提出建議。IMF認(rèn)為，2013年下半年中國經(jīng)濟的強勁增長仍然主要由投資拉動，未來應(yīng)更多發(fā)揮消費的拉動作用，以有效控制過度投資給經(jīng)濟增長和金融穩(wěn)定帶來的風(fēng)險。
來源：金融時報
