昨日，國家開發(fā)銀行(行情 專區(qū))(下稱“國開行”)宣布，將于11月18日在銀行間債券市場招標(biāo)發(fā)行“2013年第一期開元鐵路專項(xiàng)信貸資產(chǎn)證券化信托資產(chǎn)支持證券”(下稱“本期證券”)，標(biāo)志著新一輪信貸資產(chǎn)證券化(ABS)大幕正式拉開。
今年8月底，國務(wù)院會(huì)議明確推進(jìn)ABS常規(guī)化發(fā)展，新增了3000億元額度，其中國開行獨(dú)獲1000億元鐵路貸款證券化額度。9月初，中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行(下稱“農(nóng)發(fā)行”)曾發(fā)行12.74億元信貸資產(chǎn)支持證券，但其使用的是上一輪ABS額度，并非此次新增額度。
《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》早前報(bào)道，除了新增試點(diǎn)額度3000億元，加上前期剩余的1000多億元額度，本輪信貸資產(chǎn)支持證券將在4000余億元的額度范圍內(nèi)滾動(dòng)發(fā)行。在額度分配上，除了國開行1000億元，其余額度主要向上市銀行和政策性銀行傾斜。
國開行年內(nèi)將發(fā)200億
刊登在中國債券信息網(wǎng)的公告顯示，本期證券發(fā)行規(guī)模80億元，僅分為一檔優(yōu)先檔證券，其中公開招標(biāo)金額76億元，其余4億元依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)自留原則由國開行所持有；法定到期日與預(yù)期到期日均為2015年7月12日，加權(quán)平均期限為1.64年。
“按照計(jì)劃，國開行將在年內(nèi)發(fā)行200億元鐵路資產(chǎn)支持證券，此次發(fā)行后，還將分兩次各發(fā)行60億元�！币晃唤咏舜谓灰椎南⑷耸肯虮緢�(bào)記者透露，“明年上半年還要發(fā)行800億元，總共額度1000億元，基礎(chǔ)資產(chǎn)均為中短期鐵路貸款。”
另外，農(nóng)發(fā)行投資部總經(jīng)理田豐昨日接受央行旗下《金融時(shí)報(bào)》專訪時(shí)稱，該行申請(qǐng)的200億元信貸資產(chǎn)證券化額度已經(jīng)獲得央行同意，將在2014年6月底之前發(fā)行完畢，目前已著手開展相關(guān)準(zhǔn)備工作。
按照目前國內(nèi)信貸資產(chǎn)證券化的標(biāo)準(zhǔn)模式，本期證券由國開行作為發(fā)起機(jī)構(gòu)，中信信托作為發(fā)行人，國開證券作為主承銷商，采用公開招標(biāo)方式在全國銀行間債券市場發(fā)行。
本期證券的資產(chǎn)池涉及中國鐵路總公司作為借款人向國開行借用的1筆貸款，為中期流動(dòng)資金貸款，用于補(bǔ)充貸款人日常經(jīng)營。貸款為浮動(dòng)計(jì)息、按季度付息，為正常類貸款；截至2013年10月3日，全部未償債權(quán)本金總額為80億元。
據(jù)披露，上述貸款的加權(quán)平均年利率為5.84%，貸款合同期限3年，貸款剩余期限1.73年，評(píng)級(jí)為AAA。國開行在公告中表示，由于本期資產(chǎn)支持證券基礎(chǔ)資產(chǎn)池的單一借款人資信等級(jí)為AAA級(jí)，違約概率極低，因此不設(shè)置內(nèi)部/外部增信。
生不逢時(shí)
公告顯示，本期債券的發(fā)行對(duì)象為經(jīng)銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的，人民銀行認(rèn)可資格的可以投資資產(chǎn)支持證券的商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、農(nóng)村信用聯(lián)社、證券公司和人民銀行認(rèn)可的并獲準(zhǔn)進(jìn)入全國銀行間債券市場上的其他機(jī)構(gòu)。
在定價(jià)上，本期證券為浮動(dòng)利率債券，其票面利率為基準(zhǔn)利率+基本利差。其中，基準(zhǔn)利率為央行公布的1~3年期貸款利率，目前為6.15%；基本利差區(qū)間為-0.85%~-0.55%，根據(jù)公開招標(biāo)結(jié)果確定。
不過，國開行的這只信貸資產(chǎn)支持證券可謂生不逢時(shí)，今年年中以來，銀行間市場陷入了熊市，近期國債與政策性金融債的收益率不斷創(chuàng)下新高，料將對(duì)其發(fā)行造成壓力。
“目前市場不好，這又是第一單，并且發(fā)行規(guī)模不小，我們壓力真的很大�！鄙鲜鱿⑷耸扛嬖V記者，“但是按照監(jiān)管部門的部署，年底前必須要啟動(dòng)發(fā)行，現(xiàn)在不發(fā)出來，后續(xù)的時(shí)間窗口或許更糟�！�
中央國債登記結(jié)算公司數(shù)據(jù)顯示，11月11日，銀行間債市收益率繼續(xù)大幅上行，且上行幅度較前幾個(gè)交易日明顯擴(kuò)大，國債金融債部分期限上行幅度接近20個(gè)基點(diǎn)。截至昨日，具有指向性意義的10年期國債收益率上行至4.403%，再度創(chuàng)下近年來新高。
“相比鐵道債，鐵路信貸資產(chǎn)支持證券沒有稅收優(yōu)惠，吸引力相對(duì)不足；根據(jù)監(jiān)管部門最新要求，又采取了招標(biāo)發(fā)行模式，增加了工作的難度�！鄙鲜鱿⑷耸空f。
