十月份的最后一周，裹挾著月末時(shí)點(diǎn)，資金爭(zhēng)奪戰(zhàn)再次熾熱。
近期，上海銀行間同業(yè)拆放利率Shibor值再現(xiàn)“跳漲”，短端利率全線漲回“4時(shí)代”，而且長(zhǎng)短端利率再度出現(xiàn)明顯倒掛，其中2周期限和1個(gè)月期限的Shibor值昨日分別達(dá)到了6.396%和6.477%。
也就是說(shuō)，銀行上述兩個(gè)期限同業(yè)拆借的資金成本已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了近期銀行銷售的絕大多數(shù)非結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率。
“受貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性緊張影響，銀行理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率月末有望再度沖高，短期理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率將再度反彈”，銀率網(wǎng)分析師殷燕敏預(yù)計(jì)。
Shibor值再成焦點(diǎn)
10月24日，央行未在公開(kāi)市場(chǎng)上進(jìn)行操作，這意味著央行已經(jīng)連續(xù)三次暫停了7月底開(kāi)始一直使用的逆回購(gòu)操作。由于上周有580億元的逆回購(gòu)到期，無(wú)央票到期，因此公開(kāi)市場(chǎng)上延續(xù)上周的凈回籠趨勢(shì)，收回資金580億元，過(guò)去的逾兩周時(shí)間央行凈回籠資金逾千億元。央行暫停逆回購(gòu)，使得市場(chǎng)對(duì)短期流動(dòng)性預(yù)期難以樂(lè)觀，上海銀行間同業(yè)拆放利率Shibor值連續(xù)出現(xiàn)跳漲。
其中，變化幅度最為激烈的是兩周期限的Shibor值：10月23日前，該指標(biāo)在3.3%-3.9%之間溫和波動(dòng)，但是10月24日直接跳漲至4.882%， 次日再度上漲至5.862%。兩個(gè)工作日的累計(jì)漲幅接近200個(gè)基點(diǎn)，折合成漲幅超過(guò)了50%。此外，一個(gè)月期限的Shibor值兩個(gè)工作日的累計(jì)漲幅也達(dá)到了160個(gè)基點(diǎn)；隔夜Shibor值的同期累計(jì)漲幅則達(dá)到了85個(gè)基點(diǎn)，折合成漲幅已經(jīng)超過(guò)了22%，而此前一周隔夜Shibor值的最大波動(dòng)尚不足10個(gè)基點(diǎn)。
截至上周五，短端利率全線漲回“4時(shí)代”，而且長(zhǎng)短端利率再度出現(xiàn)明顯倒掛，半年期和9個(gè)月期的Shibor值最低(不足4.3%)，1個(gè)月期最高(達(dá)到6.442%).
銀行間市場(chǎng)利率進(jìn)一步走高，引發(fā)全球市場(chǎng)對(duì)中國(guó)收緊貨幣政策的擔(dān)憂，也令“錢荒”的猜測(cè)此起彼伏，不過(guò)，也有分析人士表示，貨幣政策在邊際上可能存在趨緊壓力，但是央行近期的公開(kāi)市場(chǎng)操作主要還是反映對(duì)沖大量資本流入的意圖，而非貨幣政策收緊。
央行此前公布的9月份金融機(jī)構(gòu)人民幣信貸數(shù)據(jù)顯示，9月中國(guó)金融機(jī)構(gòu)外匯占款大幅增加1264億元，表明資本加速流入中國(guó)。外匯占款是影響央行貨幣政策的重要原因，當(dāng)資本大量流入，央行會(huì)將放棄逆回購(gòu)作為管理資金流動(dòng)性的手段之一。此外，利率上升也有一定的季節(jié)性因素，例如，10月份稅收集中上繳，從以往來(lái)看，11月和12月歷史上平均財(cái)政存款投放高達(dá)1.2萬(wàn)億元，這個(gè)數(shù)字今年可能會(huì)更高。
昨日，2周期限的Shibor值繼續(xù)上漲來(lái)了53.4個(gè)基點(diǎn)，達(dá)到了6.396%；隔夜期限的Shibor值上漲6.7個(gè)基點(diǎn)，達(dá)到4.434%；1個(gè)月期限Shibor值上漲了5.5個(gè)基點(diǎn)，達(dá)到6.477%；其他時(shí)限Shibor值則持平或微微上漲。
理財(cái)產(chǎn)品收益率或轉(zhuǎn)向
十一長(zhǎng)假之后的三周內(nèi)，銀行理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率原本一直呈現(xiàn)小幅度“漲跌互現(xiàn)”，非結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率在4.8%-4.9%之間上下波動(dòng)。然而，本周“月末因素”再現(xiàn)，理財(cái)產(chǎn)品的收益率走勢(shì)很可能不再“循規(guī)蹈矩”。
事實(shí)上，今年下半年以來(lái)，月末時(shí)點(diǎn)的影響力不容小覷。銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，銀行理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率在8月、9月持續(xù)走高，9月末，中長(zhǎng)期理財(cái)產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率甚至已超越今年6月末“錢荒”期的收益水平。
殷燕敏預(yù)計(jì)，目前時(shí)點(diǎn)再次臨近月末，受貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性緊張影響，銀行理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率有望再度沖高，尤其是短期理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率將再度反彈，而中長(zhǎng)期產(chǎn)品收益率則不會(huì)大幅度波動(dòng)。不過(guò)，對(duì)于反彈幅度，市場(chǎng)目前仍在觀望中。
