十月份的最后一周，裹挾著月末時點，資金爭奪戰(zhàn)再次熾熱。
近期，上海銀行間同業(yè)拆放利率Shibor值再現(xiàn)“跳漲”，短端利率全線漲回“4時代”，而且長短端利率再度出現(xiàn)明顯倒掛，其中2周期限和1個月期限的Shibor值昨日分別達(dá)到了6.396%和6.477%。
也就是說，銀行上述兩個期限同業(yè)拆借的資金成本已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了近期銀行銷售的絕大多數(shù)非結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的預(yù)期收益率。
“受貨幣市場流動性緊張影響，銀行理財產(chǎn)品平均預(yù)期收益率月末有望再度沖高，短期理財產(chǎn)品平均預(yù)期收益率將再度反彈”，銀率網(wǎng)分析師殷燕敏預(yù)計。
Shibor值再成焦點
10月24日，央行未在公開市場上進(jìn)行操作，這意味著央行已經(jīng)連續(xù)三次暫停了7月底開始一直使用的逆回購操作。由于上周有580億元的逆回購到期，無央票到期，因此公開市場上延續(xù)上周的凈回籠趨勢，收回資金580億元，過去的逾兩周時間央行凈回籠資金逾千億元。央行暫停逆回購，使得市場對短期流動性預(yù)期難以樂觀，上海銀行間同業(yè)拆放利率Shibor值連續(xù)出現(xiàn)跳漲。
其中，變化幅度最為激烈的是兩周期限的Shibor值：10月23日前，該指標(biāo)在3.3%-3.9%之間溫和波動，但是10月24日直接跳漲至4.882%， 次日再度上漲至5.862%。兩個工作日的累計漲幅接近200個基點，折合成漲幅超過了50%。此外，一個月期限的Shibor值兩個工作日的累計漲幅也達(dá)到了160個基點；隔夜Shibor值的同期累計漲幅則達(dá)到了85個基點，折合成漲幅已經(jīng)超過了22%，而此前一周隔夜Shibor值的最大波動尚不足10個基點。
截至上周五，短端利率全線漲回“4時代”，而且長短端利率再度出現(xiàn)明顯倒掛，半年期和9個月期的Shibor值最低(不足4.3%)，1個月期最高(達(dá)到6.442%).
銀行間市場利率進(jìn)一步走高，引發(fā)全球市場對中國收緊貨幣政策的擔(dān)憂，也令“錢荒”的猜測此起彼伏，不過，也有分析人士表示，貨幣政策在邊際上可能存在趨緊壓力，但是央行近期的公開市場操作主要還是反映對沖大量資本流入的意圖，而非貨幣政策收緊。
央行此前公布的9月份金融機構(gòu)人民幣信貸數(shù)據(jù)顯示，9月中國金融機構(gòu)外匯占款大幅增加1264億元，表明資本加速流入中國。外匯占款是影響央行貨幣政策的重要原因，當(dāng)資本大量流入，央行會將放棄逆回購作為管理資金流動性的手段之一。此外，利率上升也有一定的季節(jié)性因素，例如，10月份稅收集中上繳，從以往來看，11月和12月歷史上平均財政存款投放高達(dá)1.2萬億元，這個數(shù)字今年可能會更高。
昨日，2周期限的Shibor值繼續(xù)上漲來了53.4個基點，達(dá)到了6.396%；隔夜期限的Shibor值上漲6.7個基點，達(dá)到4.434%；1個月期限Shibor值上漲了5.5個基點，達(dá)到6.477%；其他時限Shibor值則持平或微微上漲。
理財產(chǎn)品收益率或轉(zhuǎn)向
十一長假之后的三周內(nèi)，銀行理財產(chǎn)品的預(yù)期收益率原本一直呈現(xiàn)小幅度“漲跌互現(xiàn)”，非結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率在4.8%-4.9%之間上下波動。然而，本周“月末因素”再現(xiàn)，理財產(chǎn)品的收益率走勢很可能不再“循規(guī)蹈矩”。
事實上，今年下半年以來，月末時點的影響力不容小覷。銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，銀行理財產(chǎn)品平均預(yù)期收益率在8月、9月持續(xù)走高，9月末，中長期理財產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率甚至已超越今年6月末“錢荒”期的收益水平。
殷燕敏預(yù)計，目前時點再次臨近月末，受貨幣市場流動性緊張影響，銀行理財產(chǎn)品平均預(yù)期收益率有望再度沖高，尤其是短期理財產(chǎn)品平均預(yù)期收益率將再度反彈，而中長期產(chǎn)品收益率則不會大幅度波動。不過，對于反彈幅度，市場目前仍在觀望中。
