上周五遜于預期的美國非農就業(yè)數(shù)據(jù)造成了金融市場的劇烈波動，但本周市場對美聯(lián)儲縮減Q E的預期依然如故，短線美元指數(shù)重新走弱，并再度創(chuàng)出新低。
美聯(lián)儲縮減QE預期仍施壓美元
美國勞工部上周五公布的非農就業(yè)人數(shù)增幅不及預期，令人大失所望，失業(yè)率卻出現(xiàn)下滑。低于預期的非農數(shù)據(jù)是否會對美聯(lián)儲縮減購債構成威脅，目前市場觀點不一。
美聯(lián)儲主席伯南克在6月議息會議后的新聞發(fā)布會上暗示可能于年內開始縮減購債規(guī)模，此言一出，立即引起了金融市場的劇烈波動。此后，包括其本人在內的多位聯(lián)儲官員發(fā)表了偏鴿派的言論，可能是出于安撫市場情緒的目的，也有可能是出于對當前經濟不夠強勁的擔憂。盡管鴿派言論頻出，許多金融機構和市場人士依舊將9月作為美聯(lián)儲縮減Q E的時間點。此次非農數(shù)據(jù)的公布給這種預期潑了一盆冷水，此前公布的多項與就業(yè)有關的經濟指標均向好，市場預計此次非農數(shù)據(jù)也將表現(xiàn)強勁。因此遜于預期的數(shù)據(jù)一公布，就造成了金融市場的劇烈波動。但仔細分析該數(shù)據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)雖然就業(yè)人數(shù)增長低于預期，失業(yè)率卻下滑至7.4%，盡管可能是由于更多人退出勞動大軍所致。此外，非農就業(yè)人數(shù)增幅不及預期，但就業(yè)人數(shù)仍是在增加的，只不過增加幅度小幅下降，這說明就業(yè)形勢仍在改善。因此認為美聯(lián)儲是否會因此而推遲縮減購債時間為時過早。不溫不火的7月非農數(shù)據(jù)造成的錯綜復雜結果就是，美聯(lián)儲會完完全全取決于經濟數(shù)據(jù)，以此決定是否會在9月選擇退出Q E。如果8月非農報告的數(shù)據(jù)較7月就業(yè)報告更為強勢，那么美聯(lián)儲便可斷言經濟增速足以適應資產購買的減少。所以美聯(lián)儲是否會在9月選擇削減量化寬松的規(guī)模，基本將會取決于8月非農數(shù)據(jù)的表現(xiàn)。
美元指數(shù)此前的反彈調整力度較強，價格升破了4小時圖的均線系統(tǒng)以及道氏高點阻力，但價格并未能持續(xù)上沖。短線美元指數(shù)重新走弱，并再度創(chuàng)出新低。下方的下一道支撐在80.45，美元指數(shù)仍有一定的下行空間。短線主趨勢完好向下，美元指數(shù)面臨小幅上調的壓力，但整體看空思路不變。
英國通脹報告刺激英鎊大漲
英國央行本周公布貨幣政策前瞻指引和季度通脹報告，造成英鎊在寬幅震蕩后大幅上漲。
英國央行指出，在物價穩(wěn)定、金融穩(wěn)定沒有受到嚴重威脅的情況下，如果經濟增長風險沒有顯著的下降，將至少維持目前高度寬松的貨幣政策。英國央行將未來升息的門檻與失業(yè)率掛鉤，即計劃維持利率在紀錄低點不變，直到失業(yè)率跌至7%。但英國央行在三種情況下將有可能收緊政策：未來18-24個月通貨膨脹率維持在2.5%或以上；中期通脹預期上升；金融穩(wěn)定性受到威脅。英國央行同時還指出，通貨膨脹和金融不穩(wěn)定風險上升并不會觸發(fā)自動緊縮，一切仍取決于貨幣政策委員會的判斷。
英國央行行長卡尼表示，前瞻指引并非承諾將在未來一段較長時間內維持低利率水平，未來利率水平變化將取決于經濟的增長；對英國央行來說，最大的挑戰(zhàn)是如何推動通貨膨脹率回到2.0%的水平；通貨膨脹率而非失業(yè)率才是央行的目標；眾多數(shù)據(jù)支持上調經濟增長預期，目前并不是考慮提供進一步刺激的時候。
與英國央行的貨幣政策前瞻指引相比，通脹報告以及卡尼的講話相對比較強硬，這不僅表現(xiàn)為上調經濟增長預期，而且更體現(xiàn)在對通脹的關注，這與金恩時代的英國央行做法截然不同。英國央行后期可能對英國高企的通脹水平做出較強烈的反應，這一點值得投資者的持續(xù)關注。
另外，下周三下午，英國央行將公布7月31日-8月1日貨幣政策委員會的會議記錄，我們可以嘗試從中看出其他委員對于目前利率及寬松規(guī)模的看法。
日本央行維持寬松政策不變
日本央行本周四如此前市場預期般維持貨幣政策不變，且未上調經濟評估。央行以全票通過維持擴大基礎貨幣的承諾，目前每年增幅是60萬億至70萬億日元。
日本央行在會后公布的一份聲明中稱，日本經濟開始溫和復蘇；整體來看通脹預期上升，消費者物價指數(shù)的升勢可能會逐漸加速。日本央行審議委員木內登英建議，央行可將2%的通脹率作為中長期的通脹目標，并在未來兩年內維持大規(guī)模寬松政策。木內登英的提議將令日本央行背離先前的承諾，即在大約兩年內實現(xiàn)通脹目標。委員們以8：1的投票結果否決了木內登英的提議。
日本央行在4月4日祭出震驚全球的寬松舉措。央行承諾將持有國債規(guī)模提高一倍，并增加買進風險資產，以在大約兩年時間內達成2%的通脹目標。按照當時宣布的舉措，日本央行將政策目標從指標利率轉向基礎貨幣，后者是衡量央行向經濟投放貨幣量的廣義指標。央行祭出的刺激舉措，再加上日本首相安倍晉三的振興景氣政策，提振了家庭和企業(yè)的信心。自日本央行7月的會議以來，日本經濟已有所改善，核心C P I同比一年多來首次上漲，夏季獎金三年來首次增加，還有失業(yè)率降至了四年半的低點。
本周五下午，日本央行將公布月度經濟報告，而下周二中午將公布7月的貨幣政策會議記錄。日本央行本次的貨幣政策決議沒有新鮮內容出爐，然而我們不排除在年內晚些時候日本央行針對股市采取決定性行動的可能，這一時點可能出現(xiàn)在10月31日的會議上。
