隨著日本投資者消化日本央行大刀闊斧的寬松貨幣政策，美元/日圓可能很快升至100日圓，若果真如此，這將是2009年4月以來的首次。
周一亞洲匯市早盤，日圓兌全球主要貨幣跌至新低，日圓兌美元距100日圓關(guān)口只差不到1日圓，因日本央行在其大膽的新計(jì)劃中采取初步措施對抗通縮。
部分策略師稱，一旦突破100日圓關(guān)口，獲利了結(jié)可能打壓美元升勢，盡管日本壽險(xiǎn)業(yè)者對高收益外國資產(chǎn)的偏好可能將在今年多數(shù)時(shí)間持續(xù)壓低日圓。
日本央行周一首次進(jìn)行了購債操作，買入1.2兆(萬億)日圓(合123.5億美元)較長期公債，這是央行4月4日公布刺激計(jì)劃的第一步。根據(jù)這項(xiàng)計(jì)劃，央行將在兩年內(nèi)向日本經(jīng)濟(jì)挹注約1.4萬億美元。
日本央行立即行動(dòng)執(zhí)行承諾的表現(xiàn)，掃清了對央行擊敗通縮決心的懷疑，這令日圓空頭更有理由感到欣喜。
“這確實(shí)改變了許多人對日本央行和新政府的態(tài)度，”Miller Tabak & Co首席經(jīng)濟(jì)策略師Andrew Wilkinson稱，“感覺似乎聚集了新的動(dòng)能，因?yàn)樾拇尜|(zhì)疑的人也被說服了，這逐漸成為一個(gè)自我實(shí)現(xiàn)的預(yù)言。”
美元兌日圓周一最高升至99.03日圓，日內(nèi)上漲1.4%，升至2009年5月以來最高水準(zhǔn)。
去年11月Wilkinson預(yù)計(jì)日圓兌美元最早將于6月測試100日圓關(guān)口，他預(yù)計(jì)100-110日圓水準(zhǔn)將“暫時(shí)”守住。
但弱勢日圓趨勢若要維持不墜，必須出現(xiàn)日本大型機(jī)構(gòu)投資者向海外投資的明確訊號。
日本央行公布刺激經(jīng)濟(jì)計(jì)劃后，投資資金已開始流出日本，進(jìn)入收益較高的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，周五法國、荷蘭、奧地利和比利時(shí)的公債收益率均已跌至紀(jì)錄低位。
**焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向日本機(jī)構(gòu)**
策略師指出，日圓繼續(xù)下跌的步伐將主要取決于追逐收益的日本機(jī)構(gòu)的跟進(jìn)程度。由于對沖成本較低，他們最初的操作可能會進(jìn)行完全的對沖，不過隨著他們的風(fēng)險(xiǎn)容忍度跟著日股漲勢而上升，這種情況也可能改變。
“日本央行的新政策全面壓低日債收益率，日本壽險(xiǎn)公司的資金流入外國資產(chǎn)的可能性將大幅上升，”野村證券的資深外匯分析師Yunosuke Ikeda說。
他指出，當(dāng)市場愈發(fā)預(yù)期美國將縮減量化寬松規(guī)模，且有更多投資者認(rèn)為美聯(lián)儲更接近于退出超寬松貨幣政策立場時(shí)，日本投資者可能會考慮不做對沖，并將在今年底之前開始以無對沖的方式買入外國債券。
Ikeda稱，7月日本參議院選舉后，市場對政府推出結(jié)構(gòu)性改革的預(yù)期升溫，可能支撐日股，這反過來會提振投資者的冒險(xiǎn)意愿，從而帶動(dòng)更多無對沖的外國債券買盤。
“年底前，隨著投機(jī)客結(jié)清日圓空倉，日圓拋售速度可能放緩，與此同時(shí)長期投資者將繼續(xù)押注日圓持續(xù)走跌，”他說。
雖然日本央行政策顯然是日圓挫跌的原因，但全球經(jīng)濟(jì)形勢也是促使日圓走跌的因素。部分分析師謹(jǐn)慎認(rèn)為，美國和歐洲的最糟情況可能已經(jīng)過去，美元漲至100日圓上方將說明局勢已經(jīng)復(fù)原。
日圓兌美元在2011年10月創(chuàng)下75.311日圓的紀(jì)錄高點(diǎn)，當(dāng)時(shí)歐債危機(jī)正愈演愈烈，美國經(jīng)濟(jì)增長亦存在種種讓人擔(dān)心的跡象。投資者當(dāng)時(shí)因?yàn)槿請A相對于其它幣種的避險(xiǎn)地位而大舉買入，但那時(shí)的許多背景因素如今已不復(fù)存在。
一些策略師和投資者擔(dān)心，由于日本央行承諾采取激進(jìn)措施抗擊通縮，日圓拋售可能成為單向押注。
“如果用強(qiáng)效藥來醫(yī)治經(jīng)濟(jì)癱瘓，我擔(dān)心的是，如果藥效太強(qiáng)的話，該怎么辦？”三菱UFJ摩根士丹利證券的資深投資策略師Takao Hattori說。
“日本投資者還沒有趕上日圓拋售，但如果他們開始跟進(jìn)，日圓可能會加速下跌，”他說道。
